智通財經APP獲悉，廣發證券發布研報稱，25年2月醫療IT行業訂單金額3.40億元，yoy+15.9%；訂單數為174單，yoy+30.8%，2月醫療IT行業訂單金額較去年同期略微下滑，訂單數量較去年同期有小幅增長。傳統醫院信息化項目佔比為91.2%，其次電子病歷/互聯互通佔比為6.8%、公衛IT佔比為0%、醫保IT佔比為2.1%。主要需求依然來自院內IT領域，主要原因或在於關於醫院信息化升級的強制性政策持續強化。隨着AI技術應用的不斷深入及醫療數據安全與合規框架日益健全，預計未來3-5年醫療IT需求景氣度將持續攀升。

廣發證券主要觀點如下：

從多維度看，25年2月的公開訂單相較於24年呈現出波動後的復甦態勢

(1)累計訂單數據：25年2月醫療IT行業訂單金額較去年同期略微下滑，訂單數量較去年同期有小幅增長；25年1-2月，共統計醫療IT訂單總金額為7.67億元，較上年同期8.33億元約減少7.9%，相較23年同期的5.27億元的複合增速為-2.0%；訂單總數為448單，較上年同期426單約增長5.2%，相較23年同期的297單的複合增速為22.8%。

(2)單月訂單數據：25年2月醫療IT行業訂單金額為3.40億元，yoy+15.9%；訂單數為174單，yoy+30.8%。

(3)訂單結構：傳統醫院信息化項目佔比為91.2%，其次電子病歷/互聯互通佔比為6.8%、公衛IT佔比為0%、醫保IT佔比為2.1%。主要需求依然來自院內IT領域，主要原因或在於關於醫院信息化升級的強制性政策持續強化，醫院需在較短時間內完成系統改造工作，由此產生剛性需求，其它類別未來仍有較大增量需求空間，從政策發展趨勢看，未來有可能持續推動醫療機構開展更高等級電子病歷系統建設工作，相關訂單在整體結構中的佔比有較大提升空間。

(4)供應商格局：從25年2月千萬級訂單的供應商格局佔比來看，嘉和美康(35.2%)、東華軟件(34.2%)、衛寧健康(23.5%)、東軟集團(7.2%)處於相對領先地位，前四家份額合計達100%。從25年2月全部訂單的供應商格局佔比來看，衛寧健康(28.9%)、嘉和美康(21.4%)、東華軟件(20.1%)、東軟集團(13.4%)、創業慧康(6.5%)處於相對領先地位，前五家份額合計達90.4%。

廣發證券認為，千萬級大單領域的市場集中度相對更高，這表明市場份額領先的一線廠商在獲取千萬級大訂單方面具備更大優勢。前期的嚴格監管促使行業朝着更加規範的方向發展，基於此，在未來的招投標活動中，一線企業所具有的優勢將愈發顯著，市場集中度也有望持續攀升。

投資建議

隨着AI技術應用的不斷深入及醫療數據安全與合規框架日益健全，預計未來3-5年醫療IT需求景氣度將持續攀升。標的方面，綜合醫療IT訂單規模、主業專注度與創新業務佈局等因素，衛寧健康(300253.SZ)、創業慧康(300451.SZ)、嘉和美康(688246.SH)優勢相對較為明顯；此外亦建議關注AI醫療相關標的，如潤達醫療(603108.SH)、醫渡科技(02158)、晶泰控股(02228)、麥迪科技(603990.SH)、鷹瞳科技(02251)、平安好醫生(01833)等。

風險提示

醫療IT行業需求修復不及預期；外部監管趨嚴；相關政策落地不及預期等。