金吾財訊 | 招商證券研報指，波司登(03998)FY25旺季以來舉辦多場品牌建設活動，高端渠道開店提升品牌勢能，圍繞需求創新迭代產品，促進旺季穩健增長。該行指，波司登圍繞市場需求不斷創新迭代產品，在旺季舉辦豐富的品牌活動，高端渠道開店拉升品牌勢能，提升運營效率。該行預計FY2025-FY2027年公司營業收入為256.2億人民幣、289.3億人民幣、324.8億人民幣，按年增速為10%、13%、12%。淨利潤為34.9億人民幣、40.0億人民幣、45.1億人民幣，按年增速為14%、15%、13%。當前市值對應FY25PE12X、FY26PE11X，維持強烈推薦評級。