■蔡恩澤

　　人工智能帶動中國資產價值重估是市場信心重塑、科技創新實力支撐、政策與資本市場互動以及國際對比和行業發展趨勢共同作用的結果。這一價值重估過程不僅反映了中國科技企業當下的發展成果，更預示着未來在人工智能等科技創新的推動下，中國資產有望在全球經濟格局中顯現出更大的價值潛力。

　　中國證監會主席吳清日前指出，DeepSeek在全球人工智能領域脫穎而出，不僅震動了AI行業，更帶動了中國資產價值的重估，春節後A股、港股及其他市場上科技股的表現便是有力的證明。這背後蘊含着一系列深刻且緊密相連的邏輯關係。

　　從市場信心重塑來看，近年來中國科技企業經歷了較長時間的股價下行。2024年底，大量科技股股價較高點下行50%以上，騰訊、阿里巴巴、百度等頭部企業更是一度跌超三分之二。在全球科技企業市值和估值對比中，中美科技企業差距不斷拉大。在此情況下，市場對中國科技企業價值的認知陷入低谷。然而，DeepSeek-R1的出現宛如一道曙光，它以低成本（560萬美元）、低人力（140餘人）、低算力（千塊級別GPU）實現了與美國OpenAI 最新AI大模型相當的性能，改變了全球對中國尖端科技實力的看法。這一突破使得投資者對中國科技企業的信心得到了極大鼓舞，開始重新審視中國科技企業的發展潛力，進而推動了中國資產價值的重估。以春節後股市表現爲例，恒生科技指數自1月20日以來上漲約20%，阿里巴巴上漲超70%，中芯國際（港股）、騰訊上漲約40%，百度、美團、京東、拼多多等也均有一定漲幅。市場用實際行動展現了對中國科技資產信心的提升。

　　科技創新實力支撐資產價值重估。中國在人工智能等科技創新領域並非淺嘗輒止。在大模型“百模大戰”中，中國大廠們投入巨大。阿里巴巴的通義千問大模型在全球享有較高風評。從2023年8月起，阿里雲通義千問相繼開源 Qwen、Qwen1.5、Qwen2、Qwen2.5等4代模型，屢次登上多個國內外權威大模型榜單並斬獲“全球開源冠軍”。近期，DeepSeek將R1的推理能力蒸餾成6個模型開源給社區，其中4個模型來自Qwen；蘋果選擇阿里巴巴作爲中國境內合作商。這些事件進一步提升了通義千問的國際影響力。百度的文心一言在國產大模型各類評測中穩居前列，無人駕駛出租車蘿蔔快跑在多個城市初步實現商用，在國際上處於領先地位。騰訊的混元大模型、字節跳動的豆包大模型、華爲的盤古大模型等，均在算力、算法及數據產品等方面具備優勢。這些科技創新成果是中國資產價值重估的堅實內核，表明中國科技企業在覈心技術領域正不斷突破，且具備持續發展的潛力，其資產價值理應得到重新評估。

　　政策支持與資本市場互動強化價值重估邏輯。證監會始終高度重視科技創新，近年來以科創板、創業板等系列改革爲契機，深入推進關鍵制度創新。2024年，科創板、創業板、北交所新上市公司中高新技術企業佔比均超過九成。目前，全市場戰略性新興產業上市公司市值佔比已超過四成。這一數據充分顯示出資本市場對科技創新企業的接納與支持，爲科技企業的發展提供了廣闊空間。政策上的鼓勵引導大量資本流入科技創新領域，促進科技企業不斷成長壯大。同時，科技創新企業的發展又增強了資本市場的活力以及爲投資者創造價值的能力，形成了良性循環。在此過程中，人工智能等科技創新領域的突破成爲推動循環加速的重要推動力，帶動相關企業資產價值在資本市場中得到重估。

　　國際對比與行業發展趨勢推動價值重估。回顧美國科技企業的發展歷程，2022年11月底，OpenAI的ChatGPT橫空出世，宣告AI技術進入大模型時代。儘管當時美國經濟發展情況一般，但引發了美國科技股2023年、2024年的大漲行情，蘋果、英偉達、微軟、特斯拉等美股“七姐妹”在2023年就貢獻了標普500指數三分之二的漲幅。如今，中國的DeepSeek在全球AI領域嶄露頭角，在一定程度上與美國當年的情況相似。從行業發展趨勢來看，人工智能正處於快速發展階段，其應用前景十分廣闊，將對各行業產生深遠的影響。中國在人工智能領域的突破，意味着中國企業在未來全球產業競爭中佔據更有利地位。高盛研報認爲，AI的廣泛採用可能在未來十年內每年提升中國企業每股收益2.5%，增長前景改善及信心提振或使中國股票合理價值提升15%至20%，並吸引超2000億美元資金流入。這表明，國際市場對中國人工智能帶動下的企業發展前景看好。

　　人工智能帶動中國資產價值重估是市場信心重塑、科技創新實力支撐、政策與資本市場互動以及國際對比和行業發展趨勢共同作用的結果。這一價值重估過程不僅反映了中國科技企業當下的發展成果，更預示着未來在人工智能等科技創新的推動下，中國資產有望在全球經濟格局中顯現出更大的價值潛力。

（文章來源：金融投資報）