貝殼-W(2423.HK):房屋經紀王者歸來 三翼齊飛開拓未來

長江證券
03/16

貝殼的護城河在哪裏?高昂且漫長的基礎設施建設為公司經紀主業打造了競對難以逾越的護城河,ACN 網絡破除傳統博弈困局,使得合作共贏成為最優解,同時將實現單店的規模經濟擴大為區域的規模經濟;樓盤字典、真房源與安心服務承諾等使得公司自營品牌鏈家成功佔領客戶心智,並最終在獲客與佣金率方面較行業平均水平產生極大溢價。聚焦換手率與成交客單較高的高能級城市或為發展大型經紀品牌的必由之路,鏈家在線下領域已經完成了...

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