FX168財經報社(歐洲)訊 週四（3月13日），在客戶和部分政界人士的壓力下，歐洲資產管理公司正重新考慮對國防領域的投資限制，以支持歐洲大陸的再軍備競賽，同時在環境、社會和治理（ESG）投資標準上尋求平衡。

根據歐盟可持續投資規則，部分基金需要確保其投資“不造成重大危害”，因此長期以來許多資產管理公司完全迴避國防領域，即便是發動機製造商勞斯萊斯（Rolls-Royce）和空中客車（Airbus）這類同時涉及商業航空的公司，也被視爲不符合投資標準。

然而，隨着美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）呼籲歐洲加強自身防務，歐盟預計需要約8000億歐元（約合8700億美元）的投資來推動國防建設，國防板塊已變得難以忽視。

資產管理巨頭調整國防投資策略

英國最大投資機構 Legal & General 增持國防資產

據路透社週四報道，英國最大投資機構 Legal & General計劃增加國防領域的投資敞口，並稱該行業的吸引力因地緣政治緊張局勢加劇而“大幅上升”。

與此同時，歐洲多家大型基金公司正在董事會層面審查國防投資政策，但因涉及可持續投資政策的修改和軍工企業的爭議性，這一進程面臨挑戰。

瑞士瑞銀資產管理向路透社表示，正在審查國防行業的投資排除政策。同時，全球領先養老金投資顧問公司 Mercer稱，越來越多投資者要求資產管理公司將國防納入投資組合，包括那些有可持續發展目標的基金。

防務板塊創新高 資產管理人錯失良機

歐盟推動的防務支出激增，已將歐洲航空航天和防務類股推升至歷史新高：

德國萊茵金屬（Rheinmetall）

意大利萊昂納多（Leonardo）

歐洲防務板塊指數（Aerospace & Defence Index）

一些缺乏防務敞口的投資者因錯過這一輪上漲而懊悔不已。

Mercer全球首席投資策略師裏奇·努祖姆（Rich Nuzum）表示：“部分資產管理客戶認爲，歐洲應具備獨立防禦能力，因此他們希望基金公司增加對國防行業的投資。”

ESG 約束鬆動：國防投資正在去污名化

雖然國際公約普遍禁止投資集束彈藥和生物武器等爭議性武器，但歐盟和英國的投資法規並未禁止投資其他防務公司。過去，出於環境、社會和治理投資原則，許多資產管理公司主動迴避國防行業，類似於他們對菸草行業的態度。

然而，這一局面正在發生變化。

芬蘭養老金和保險集團 Veritas CEO、前國防部長卡爾·哈格隆（Carl Haglund）表示：“現在的投資氛圍是，如果你拒絕投資國防，你需要解釋原因，而不是相反。”

在路透社對歐洲十大資產管理公司的調查中：

瑞銀資產管理和安聯全球投資表示正在評估排除政策；

法國巴黎銀行重申對國防投資的承諾；

法國東方匯理和施羅德表示政策未變；

德意志資產管理、滙豐資產管理和 Insight Investment未透露是否調整策略。

法國東方匯理旗下的可持續投資公司 Mirova也表示，歐洲安全形勢的變化促使公司重新評估對國防的謹慎立場，以在倫理考量和國防需求之間尋求平衡。

但 Mirova 全球上市資產主管埃爾韋·蓋茲（Herve Guez）指出：“支持軍工企業存在一定複雜性，尤其是某些武器可能流向爭議性國家的風險。”

政治壓力推動投資轉向

英國、法國、挪威政府支持國防投資

歐洲各國政府也在向資產管理機構施壓，推動放寬國防投資限制：

英國政界人士上週呼籲投資者支持軍工行業；

法國政府正在推動取消 ESG 相關的防務貸款限制；

挪威央行行長表示，倫理投資標準可能需要調整。

列支敦士登王室旗下私人銀行集團 LGT Wealth Management全球治理主管希奧班·阿徹（Siobhan Archer）透露：“客戶越來越關注國防投資，尤其是像勞斯萊斯（Rolls-Royce）這樣完全被排除在我們的投資範圍之外的公司。” “我們正在密切研究如何調整投資策略。”

不過，並非所有基金公司都認同這一趨勢。

法國 Carmignac 資產管理公司可持續投資主管勞埃德·麥卡利斯特（Lloyd Macallister）認爲，不應將國防投資受限歸咎於 ESG 基金：“大多數傳統基金（管理資產規模遠大於 ESG 基金）已經在投資國防行業。” “可持續基金的目標是實現更具直接社會效益的投資，而不是讓大量武器堆放在倉庫裏。”

市場機會：防務 ETF 及養老金投資放開

WisdomTree 推出歐洲首隻防務 ETF，部分投資者已開始抓住國防行業的投資機會：

丹麥保險與養老金協會（Insurance & Pensions Denmark）副主席湯姆·維勒·詹森（Tom Vile Jensen）向路透社表示：“預計丹麥的退休基金和養老金管理機構將取消對國防投資的大部分限制。”

ESG 基金持倉防務板塊比例上升

根據 Morningstar 數據：歐洲資產管理公司在航空航天與防務板塊的持倉已從 2022 年的 0.7% 提升至 2024 年底的 1.1%；ESG 基金持倉在過去一年也從 0.4% 升至 0.5%。

巴克萊（Barclays）分析師本週表示：“ESG 投資對國防行業的低配比重較去年已大幅下降。”