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亞瑟|文

財商俠客行|出品

來源：網絡

美股這一波急跌，倒是炸出了不少抄底資金。

• 馬斯克的頭號粉絲，"木頭姐”凱茜·伍德（Cathie Wood），在週一美股暴跌的時候，豪擲1760 萬美元抄底特斯拉。

• 價值投資者段永平，則在社交媒體上多次表達，對英偉達開始感興趣了。

美股跌到現在，納指早已進入技術調整區間，標普500指數則是一腳踩了進去，又馬上被拉出來。

說實在，美股估值當然不便宜。這波下跌之後，標普500指數未來一年的預期市盈率爲20倍多點，但對比歷史平均15.8倍的估值，仍然偏高。

不過，美股估值，其實長時間都處於歷史平均線以上。

現在的問題是，如果抄底美股，特斯拉VS英偉達，木頭姐和段永平的作業，我們應該抄誰的？

1、特斯拉

較12月17日創下的歷史高點，最大回撤超過50%。

“特斯拉已死”的言論再度響起，這兩天美股反彈，更是有人大呼，特斯拉已經沒有長期投資的價值，趕緊逃命。

特斯拉最近的危機，來自於其汽車銷量在全球各主要市場的大幅下跌。

公開數據顯示，特斯拉2月份，在德國的銷量同比下滑76.3%；澳大利亞市場的銷量同比暴跌 71.9%，中國市場同比下跌49.16%。而中國市場是特斯拉除了美國市場之外，最大的市場。

特斯拉在美國市場也過得並不好，由於在幫懂王裁員，得罪了不少人，大家紛紛喊着要抵制特斯拉，而特斯拉在美國的新車銷量也已經連續4個月下降！

特斯拉的持有人焦慮了。

衆所周知，上次特斯拉困難時期的時候，馬斯克可是直接睡在特斯拉工廠的地板上，最後帶領特斯拉渡過難關。而這次，馬斯克領導着DOGE，睡在距離White House僅幾步之遙，DOGE府衙的地板上。

投資者現在都不相信，馬斯克能夠投入足夠的時間在特斯拉的管理上。這麼搞，特斯拉到底還要不要？

而馬斯克也承認，爲了兼顧DOGE，他在經營各種業務時“非常困難”。

投資者紛紛呼籲馬斯克迴歸特斯拉，實在不行，那你乾脆就把特斯拉CEO的職位辭了，公司另請高明啊。

不過馬斯克要真的“跑路”，那對特斯拉可不是一件好事，有分析師表示，特斯拉的估值，至少有50%-65%是基於馬斯克的存在與領導。

2、英偉達

今年以來，股價較1月份的高點回撤了接近30%。

DeepSeek發佈以來，英偉達的股價一直在調整，更是創下單日市值蒸發5000億美元的世界記錄。毫無疑問英偉達的調整，主要還是要歸因於DeepSeek。

DeepSeek說它就用了幾張“不那麼先進”的英偉達算力卡，結果做出了比肩ChatGPT的大模型。

這還得了，像OpenAI這樣子的人工智能企業，買算力卡可是幾個億幾個億（美元）地買，DeepSeek卻說它只花了600萬美元。如此一來，以後特斯拉、微軟、Meta這些巨頭還有必要花那麼多錢去買英偉達的高端卡來發展AI嗎？

另一方面，中國的企業也已經開發出了一些“不那麼先進”的算力卡，很可能可以滿足以後AI的算力需求，於是投資者對英偉達未來業績增長曲線產生擔憂了。

但影響英偉達股價的因素還遠不止DeepSeek。

英偉達最先進的GB200算力卡，就是富士康的墨西哥工廠幫他組裝的。最近懂王又開始搞北美兩個小弟，現在好了，GB200運往美國成本可能會大幅度上漲。

在不久前公佈的2024年第四季度財報來看，英偉達的營收又超市場預期了，營收393億美元，同比增長78%，淨利潤達到220.91億美元，同比增長80%，我真的想點贊它，實在是太優秀了。

但投資人不買帳啊，前面可是連續5個季度營收實現了三位數的增長，歷史峯值更是高達265%，現在的增長明顯放緩了。

英偉達這一調整，也着實把市盈率給打了下來，最新38倍多。結合華爾街對它接下來的業績預期，發現未來一年的預期市盈率只有24倍了，這個估值，甚至比2022年1月ChatGPT剛發佈時還要便宜！

根據華爾街的測算，大跌過後，英偉達目前的交易價格已經處於 2019 年 8 月以來的最便宜水平。

回到最初的問題，如果抄底，大家是選擇愛迪生、巴納姆、卡內基和曼哈頓博士的瘋狂混合體馬斯克，還是AI領頭羊英偉達？

（轉自：財商俠客行）

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