巴菲特一邊連續九個季度淨賣出股票，現金儲備創歷史新高，另一邊是罕見出售旗下子公司，他究竟有什麼打算？

據華爾街日報報道，房地產中介Compass正在就收購伯克希爾的業務——美國房屋服務公司（Home Services of America）進行深入談判，後者是美國最大的房地產中介之一。報道中未提及價格，但伯克希爾可能以數十億美元的價格出售該部門。

巴菲特曾多次表示不會輕易出售任何子公司，除非該公司面臨無法解決的問題，他曾在2024年股東信中寫道：

伯克希爾幾乎從不出售控股子公司，除非我們認爲它們的問題將無休止地持續下去。

因此伯克希爾房地產中介業務可能被收購的消息，標誌着其公司結構正出現顯著變化。如果此次交易達成，可能意味着伯克希爾願意出售更多規模較小的、非核心業務部門，從而精簡公司，並可能使其更易於巴菲特的潛在繼任者、伯克希爾高管Greg Abel管理。

值得注意的是，美國房屋服務公司的估值並不容易確定，因爲其運營接近盈虧平衡。《巴倫週刊》估計，該公司的估值低於規模更大的Compass。但即使如此，這筆交易的金額相較於伯克希爾 1.1 萬億美元的市值來說，也只是九牛一毛。由於兩家公司規模較大，此次交易可能面臨反壟斷審查。

去年美國房屋短缺&高房價衝擊地產行業

與整個房地產經紀行業一樣，美國房屋服務公司受到2024年房源短缺和高房價的影響。

2024 年，公司運營虧損 1.07 億美元，而相比之下2023年淨利潤達到1300萬美元，2022年則盈利1億美元。2024年虧損的一部分來自於公司達成的一項訴訟和解協議，該協議要求公司在四年內支付2.5億美元的房地產經紀佣金訴訟和解款。

Compass 去年在 GAAP（一般公認會計准則）基礎上也未實現盈利，但公司在第四季度財報中表示，在扣除行業集體訴訟和解款前，它產生了1.5億美元的現金流。

根據伯克希爾10-K年報，美國房屋服務公司旗下有48個品牌，在近820家經紀門店擁有約37700名房地產經紀人。此外，該公司還通過兩大品牌運營約270家特許經營商，管理1400多家經紀門店，並擁有約44700名第三方房地產經紀人。

密切關注伯克希爾的投資公司Semper Augustus Investments Group負責人Chris Bloomstran估算，該經紀業務的年銷售額約爲 1250 億美元，該業務隸屬於伯克希爾旗下的大型公用事業部門——伯克希爾哈撒韋能源公司。

此次潛在出售還值得關注的另一個原因是，美國房屋服務公司是行業領先的中介公司，有望從房地產銷售回暖中獲益。

截至目前，伯克希爾和 Compass 均未對此事作出任何公開評論。受此消息影響，隔夜伯克希爾哈撒韋上漲1.6%。

而在過去一年Compass股價上漲144%，目前市值達到 47 億美元。