美銀策略師邁克爾·哈特尼特（Michael Hartnett）表示，近期美股暴跌屬於技術性調整而非新一輪熊市的開始，因市場下跌可能引發政策干預。這位今年以來更青睞國際股市而非美股的策略師建議，一旦股票資金外流加速、基金經理現金持有比例升至4%以上且高收益債利差逼近400個基點，投資者可在標普500指數跌至5300點時入場抄底——較當前水平還需再跌約4%。

“我們判斷這是一次調整，而非美股熊市的開始。”哈特尼特在報告中寫道，“由於股市熊市通常伴隨經濟衰退，股價進一步下跌將引發交易策略與貨幣政策的轉向。”受市場擔憂特朗普的政策可能引發全球經濟衰退並挑起全球貿易摩擦影響，標普500指數自2月峯值已下跌10%，進入技術性調整區間。對高估值憂慮加劇的納斯達克100指數同期跌幅達13%。通常熊市被定義爲較近期高點下跌20%。

隨着通脹顯現緩解跡象，市場焦點轉向美聯儲下週政策會議。不過目前利率互換市場定價顯示，交易員預計美聯儲下次降息將推遲至6月。

美銀週五發佈報告稱，在截至週三的一週內，全球股票基金遭遇28億美元資金流出，創今年最大單週撤資紀錄，顯示全球金融市場情緒顯著惡化。受特朗普政府反覆無常的貿易政策加劇企業與投資者不確定性影響，標普500指數已較近期高點回落超10%，進入技術性調整區間。

美銀引用EPFR數據發佈的資金流動週報顯示，美國政府債券基金同期獲得64億美元資金流入，創去年8月以來最大單週吸金額。該行認爲這標誌着市場已進入“避險模式”。具體而言，美國股票基金淨流出28億美元，但歐洲股票基金逆勢獲得50億美元資金流入。房地產類股票遭遇12億美元資金撤出，創2022年5月以來最大單週流出；高收益債券基金遭遇23億美元贖回，爲12周來最高。

不過美銀分析師指出，當前股票資金外流規模尚不足以抵消今年以來全球股票基金累計獲得的1560億美元流入。“市場調整尚未動搖今年整體資金流入的根基。”報告強調，投資者仍需關注政策制定者對市場波動的反應速度，這將成爲決定調整深度的關鍵變量。