智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，DeepSeek於2025年2月24日正式啓動“開源周”。DeepSeek以領先的模型性能和積極的開源策略，大幅縮小了以往開源模型和閉源模型間的性能差距，打破了技術壟斷的局面。隨着春節檔大盤復甦態勢明顯，整體消費板塊需求側有望持續回暖，傳媒重點板塊業績企穩確定性高，疊加AI技術的不斷突破，相關行業或將受益。

AI方面，頭部大廠的帶動作用或將在軟件創新、硬件需求等多方面引發連鎖反應，推動AI產業和AI生態的構築。建議關注1）AI賦能下具有價值重塑空間、積極擁抱AI的頭部互聯網大廠：騰訊控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)；2)自身基本面表現良好同時有機會受益於AI賦能的內容生產公司：影視院線大盤復甦帶動的光線傳媒(300251.SZ)、阿里影業(01060)、萬達電影(002739.SZ)、貓眼娛樂(01896)以及深耕SLG品類、遊戲出海業務亮眼的神州泰嶽(300002.SZ)；3）主營業務穩健、市佔率穩步提升疊加AIGC數智平臺賦能的中信出版(300788.SZ)。

中國銀河證券主要觀點如下：

春節檔加持，影視大盤表現亮眼：據燈塔專業版，全國2月電影票房160.93億元（含服務費），同比增長46.5%，環比上漲152.6%，主要受春節檔檔期拉動以及檔期內影片的票房持續貢獻。2025年春節檔（1月28日-2月4日）檔期內票房95.11億，觀影人次1.87億，檔期票房和觀影人次均打破檔期影史紀錄。影片方面：《哪吒之魔童鬧海》領跑票房榜，檔期內票房48.40億元，貢獻了檔期內總票房的50%以上，目前，影片累計票房已經接近150億元，高居中國影史票房榜榜首，全球影史票房榜第6名。。

遊戲市場持續增長，端遊增速明顯：據伽馬數據，2025年1月，受春節假期用戶活躍度高、新品表現佳等因素帶動，中國遊戲市場實際銷售收入310.77億元，環比增長7.54%，同比增長27.65%。從細分市場來看，移動端遊戲方面，單月移動遊戲市場規模爲229.7億元，環比增長7.75%，同比增長29.87%；客戶端遊戲方面，2025年1月，中國客戶端遊戲市場規模爲66.71億元，環比增長9.57%，同比增長19.11%。面對全球遊戲市場增速放緩、競爭日趨激烈的國際環境，國內遊戲企業積極應對，表現依然出色。

營銷大盤階段調整，細分品類趨勢分化：2024年全年廣告市場同比上漲1.6%。從行業（大類）的廣告花費變化看，2024年全年，娛樂及休閒、化妝品/浴室用品、郵電通訊和衣着行業增投顯著，刊例花費同比分別上漲22.0%、34.7%、35.9%和51.8％。

DeepSeek引領開源大趨勢，流量入口接入加速AI滲透：DeepSeek於2025年2月24日正式啓動“開源周”。DeepSeek以領先的模型性能和積極的開源策略，大幅縮小了以往開源模型和閉源模型間的性能差距，打破了技術壟斷的局面。此外，騰訊和百度已先後宣佈在微信和百度APP中接入DeepSeek,這有望使AI技術觸達更廣泛的用戶羣體，降低使用門檻，使更多普通用戶接觸和使用AI，加速AI技術在大衆生活中的滲透。

投資建議：隨着春節檔大盤復甦態勢明顯，整體消費板塊需求側有望持續回暖，傳媒重點板塊業績企穩確定性高，疊加AI技術的不斷突破，相關行業或將受益。AI方面，頭部大廠的帶動作用或將在軟件創新、硬件需求等多方面引發連鎖反應，推動AI產業和AI生態的構築。建議關注1）AI賦能下具有價值重塑空間、積極擁抱AI的頭部互聯網大廠：騰訊控股、阿里巴巴-W；2)自身基本面表現良好同時有機會受益於AI賦能的內容生產公司：影視院線大盤復甦帶動的光線傳媒、阿里影業、萬達電影、貓眼娛樂以及深耕SLG品類、遊戲出海業務亮眼的神州泰嶽；3）主營業務穩健、市佔率穩步提升疊加AIGC數智平臺賦能的中信出版。

風險提示：AI技術發展進度不及預期風險；內容監管風險；行業競爭的風險、相關技術應用不及預期的風險。