硅料

01

本週硅料價格：N型復投料主流成交價格爲41元/KG，N型緻密料的主流成交價格爲40元/KG；N型顆粒硅主流成交價格爲38元/KG。

交易狀況：本週多晶硅廠商陸續簽單，受下游需求好轉鼓舞，多晶硅廠商報漲家數增多，實際簽單量亦有所增長。

庫存動態：當前硅料庫存水位線，落於26-28萬噸區間。搶裝潮刺激需求後，料企有意維持稼動以換取庫存去化空間。

供給動態：供給側，3月份多晶硅供給量約9.8-9.9萬噸，環比增長7.1%。撇除生產天數增加帶來的影響，稼動率明顯節制，TOP5廠商仍通過部分基地檢修、停產來調控產出，以維持供給側管控。需求側，拉晶端排產亦相對剋制，但本月供需差仍能對多晶硅需求形成有效託舉。

價格趨勢：本週N型復投、緻密均價均有所上調，現階段分別來到41、40元/KG。隨着階段性裝機旺季來臨，及期貨倉單註冊分流，多晶硅庫存水位預計迅速下滑至健康水平內，屆時Q2價格或有望繼續上攻。料企或將繼續維持相對剋制的排產策略，以爭取25H2內完成價格及利潤的修復，聯盟的穩固性在利潤修復期顯得尤爲重要。

硅片

02

本週硅片價格：P型M10硅片主流成交價格爲1.10元/片；P型G12主流成交價格爲1.65元/片；N型M10硅片主流成交價格爲1.18元/片；N型G12主流成交價格爲1.55元/片; N型G12R硅片主流成交價格爲1.35元/片。

供需動態：3月硅片廠排產小幅提升至50-51GW區間，頭部專業化排產策略相對謹慎，但近期反饋部分Tier1專業化廠商選擇策略性鬆綁，延續前期高排產抉擇，爲後續硅片端自律約束有效性帶來新變量。需求端，電池片需求強勁，受搶裝小高峯刺激，但需求結構發生變化，增量需求集中於210RN規格，故導致近期，210RN硅片價格抬升勢能強勁。

價格趨勢：本週210RN延續漲勢，報價上調至1.35元/片。搶裝需求繼續釋放，價格挺漲動能充沛。

電池片

03

本週電池片價格：M10電池片主流成交價爲0.330元/W，G12電池片主流成交價爲0.270元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價爲0.295元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價爲0.295元/W，G12R單晶TOPCon電池主流成交價爲0.310元/W。

供需動態：供給側，3月份電池片排產環比上漲約22%，受Q2裝機小高峯驅動，整體排產落於54-55GW區間；需求側，下游組件端迎來階段性搶裝高峯，重新轉入量價上行階段，帶動電池片需求升溫，另，分佈式、集中式對210RN電池片接受程度走強，故210RN價格漲幅領銜。

價格趨勢：本週N型各規格電池片在下游需求走強驅動下，全線報漲，真正迎來需求側驅動，而非僅依賴供給側收縮帶來的價格動量。據觀察，頭部專業化210RN報價較均價高0.02-0.03元/W，且目前主流成交均價確實在0.31元/W站穩。

組件

04

本週組件價格：182單面單晶PERC組件主流成交價爲0.69元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價爲0.70元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價爲0.70元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價爲0.71元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價爲0.72元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價爲0.86元/W。

供給動態：3月組件排產落於55-56GW區間，月環比增長約30%-31%，組件排產強勁回升，TOP10廠商增量貢獻約67%。

需求側，國內地面終端裝機需求正處於醞釀階段；在新政對收益率影響下，分佈式迎來階段性裝機小高峯。海外：歐陸組件價格回暖，分銷商與安裝商開始補貨；印度進口電池片價格上調，疊加本土供給有限背景下，組件價格有升溫趨勢。

價格趨勢：本週中國區集中式、分佈式項目182-210mmTOPCon組件報價強勢回暖，集中式價格均價已重回0.69元/W，分佈式均價漲至0.71元/W。雙面M10-TOPCon：頭部廠商報價點陣區間在0.66-0.76元/W區間；雙面G12-HJT：主流廠商報價點陣聚斂在0.69-0.78元/W區間。近期，組件價格連續調漲，且從前期試探性調漲0.01-0.02元/W，逐漸受市場樂觀情緒影響，過渡至現階段增大調漲幅度。目前TOPCon高功率端報價普遍到0.70-0.75元/W，市場追漲氛圍形成。