金吾財訊 | 花旗發研指，太古地產(01972)在2024年由盈轉虧，淨虧損達7.66億港元，而2023年則盈利26.37億港元。不過，公司仍派發第二次中期股息每股76仙，較上一年增加5.56%。該行指出，太古公司的資產負債表依舊健康，有充足的空間支持資本支出。預計2025 - 2026年太古地產能保持低於20%的淨負債比率，同時達成漸進式的DPS增長並宣佈股份回購計劃。該行認爲，2025年DPS的增長主要源於太古地產加快住宅銷售、資本回收、中國內地投資物業的發展，以及15.7%的淨負債比率爲資本支出和信用評級留出空間。在對中國內地投資物業的預期方面，花旗預計2025 - 2027年太古地產中國內地投資物業總租金的複合年增長率（CAGR）爲4%，到2028年將按年增長約15%。這是因爲在建物業將逐步投入使用，2026年總建築面積預計增長35%，2027年增長28%。該行指出，對於香港投資物業，太古廣場六座以及兩座太古坊寫字樓租賃情況進展良好，整體出租率穩定維持在93%，不過租金仍處於負增長狀態。該行預計2025年太古地產香港投資物業的現時租金將下降5%。該行表示，對太古地產實現中單位數的普通股每股股息（DPS）增長目標表示肯定。不過，鑑於太古地產4%的融資成本、估計2.5%的股本回報率（ROE），且其15億港元的回購計劃將於5月到期，該行建議投資者重新考量槓桿回購的可能性。基於7%的股息收益率，該行維持對太古地產“買入”評級，並將目標價從19港元上調至19.35港元。