交銀國際:電池排產提升 關注固態電池、大圓柱產業化落地

智通財經
昨天

智通財經APP獲悉,交銀國際發佈研報稱,春節假期後各行各業快速進入正常運作,多家車企加大促銷力度,疊加新車型發佈,預計中國乘用車和動力電池市場將繼續回暖,3月動力電池裝車量有望實現顯著的環比增速。儲能需求方面,根據高工鋰電數據,由於中東大儲項目積極推進,以及海外戶儲需求回暖,3月儲能電池排產均呈現環比增長的態勢。此外,人形機器人、eVTOL等產業化進展提速,對電池能量密度和安全性要求提升迫切,有望加速固態電池、大圓柱等新一代技術方向的產業化落地。

交銀國際主要觀點如下:

2月動力電池裝車量同比增94%,儲能等其它電池出口佔比升至39%

根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據,2025年2月中國動力電池裝車量34.9GWh,同/環比+94.1%/-10.1%,與同期中國新能源車零售表現基本一致,其中磷酸鐵鋰電池裝車量同/環比+158%/-6%至28.4GWh,佔比升至81.5%。

出口方面,2月中國電池出口21.1GWh,同/環比+144.7%/+21%,佔同期銷量的23.5%,其中動力電池出口量同比增長51.4%,而儲能等其它電池出口大幅增長至8.3GWh,佔出口總量的39.4%(vs.2024年2月1.9%)。2月動力電池裝車量集中度略有下降,CR3/CR5分別環比-3.2/-2.8個百分點至73.0%/82.7%,其中寧德時代在中國動力電池裝車量市佔率環比下降2.6個百分點至44.5%。

中國圓柱電池企業海外擴產提速,韓國電池企業加速入局大圓柱電池

近期多家中國電池企業的海外圓柱電池項目發佈擴產消息,包括億緯鋰能位於馬來西亞的首個海外大型圓柱電池基地在2月16日正式投產,目標產能6.8億隻;普利特2月18日宣佈,控股子公司海四達將在馬來西亞投建2.5GWh圓柱電池基地,投資額達7.5億元。

韓國電池展覽會InterBattery2025上,LG新能源、三星SDI和SKOn展示了各自的最新技術進展。LG新能源在此次展會上展出了4680、4695及46120型號,其中4680電池瞄準特斯拉的需求,46120用於拓展更廣泛的高端電動汽車及儲能系統市場。三星SDI展示了4680、4695、46100以及46120共四款大圓柱電池,並表示高容量的46120電池未來還有望應用於機器人等新興領域。SKOn首次公開展示其圓柱電池實物模型,包括4680、4695和46120三款產品,其中46120電池採用純高鎳材料,續航里程超過1000公里。

美國提升對中國電池的綜合稅率至48.4%

3月4日,美國對包括鋰電池在內的所有中國商品第二次追加10%的關稅。此前於2024年5月,美國宣佈對中國電池關稅稅率調整爲25%,2025年2月,美國對所有中國輸美商品加徵10%的關稅。三次提升關稅後,美國自中國進口的鋰電池的最終綜合稅率達到48.4%。2024年5月宣佈的25%的儲能電池關稅政策在2026年落地,預計2025年美國會出現儲能搶裝,中國電池企業也將加快海外產能佈局。

標的方面,建議關注具有成本和技術優勢,以及出海佈局領先的寧德時代(300750.SZ)。

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