智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，春節假期後各行各業快速進入正常運作，多家車企加大促銷力度，疊加新車型發佈，預計中國乘用車和動力電池市場將繼續回暖，3月動力電池裝車量有望實現顯著的環比增速。儲能需求方面，根據高工鋰電數據，由於中東大儲項目積極推進，以及海外戶儲需求回暖，3月儲能電池排產均呈現環比增長的態勢。此外，人形機器人、eVTOL等產業化進展提速，對電池能量密度和安全性要求提升迫切，有望加速固態電池、大圓柱等新一代技術方向的產業化落地。

交銀國際主要觀點如下：

2月動力電池裝車量同比增94%，儲能等其它電池出口佔比升至39%

根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，2025年2月中國動力電池裝車量34.9GWh，同/環比+94.1%/-10.1%，與同期中國新能源車零售表現基本一致，其中磷酸鐵鋰電池裝車量同/環比+158%/-6%至28.4GWh，佔比升至81.5%。

出口方面，2月中國電池出口21.1GWh，同/環比+144.7%/+21%，佔同期銷量的23.5%，其中動力電池出口量同比增長51.4%，而儲能等其它電池出口大幅增長至8.3GWh，佔出口總量的39.4%(vs.2024年2月1.9%)。2月動力電池裝車量集中度略有下降，CR3/CR5分別環比-3.2/-2.8個百分點至73.0%/82.7%，其中寧德時代在中國動力電池裝車量市佔率環比下降2.6個百分點至44.5%。

中國圓柱電池企業海外擴產提速，韓國電池企業加速入局大圓柱電池

近期多家中國電池企業的海外圓柱電池項目發佈擴產消息，包括億緯鋰能位於馬來西亞的首個海外大型圓柱電池基地在2月16日正式投產，目標產能6.8億隻；普利特2月18日宣佈，控股子公司海四達將在馬來西亞投建2.5GWh圓柱電池基地，投資額達7.5億元。

韓國電池展覽會InterBattery2025上，LG新能源、三星SDI和SKOn展示了各自的最新技術進展。LG新能源在此次展會上展出了4680、4695及46120型號，其中4680電池瞄準特斯拉的需求，46120用於拓展更廣泛的高端電動汽車及儲能系統市場。三星SDI展示了4680、4695、46100以及46120共四款大圓柱電池，並表示高容量的46120電池未來還有望應用於機器人等新興領域。SKOn首次公開展示其圓柱電池實物模型，包括4680、4695和46120三款產品，其中46120電池採用純高鎳材料，續航里程超過1000公里。

美國提升對中國電池的綜合稅率至48.4%

3月4日，美國對包括鋰電池在內的所有中國商品第二次追加10%的關稅。此前於2024年5月，美國宣佈對中國電池關稅稅率調整爲25%，2025年2月，美國對所有中國輸美商品加徵10%的關稅。三次提升關稅後，美國自中國進口的鋰電池的最終綜合稅率達到48.4%。2024年5月宣佈的25%的儲能電池關稅政策在2026年落地，預計2025年美國會出現儲能搶裝，中國電池企業也將加快海外產能佈局。

標的方面，建議關注具有成本和技術優勢，以及出海佈局領先的寧德時代(300750.SZ)。