3月11日晚， 永輝 超市 公告披露，股東北京京東世紀貿易有限公司擬減持所持有的永輝超市股份，減持時間在2025年4月2日至2025年7月1日之間，減持比例不超過2.94%。從京東在永輝超市的投資來看，此次爲虧損離場，京東累計投入62億元，結合當前剩餘股份的市值測算，其投資整體虧損超20億元。

受此影響，3月13日，永輝超市報跌3.33%，報4.65元每股。

永輝超市股價走勢

虧損超20億後

擬“清倉式”減持永輝超市

根據永輝超市的公告，京東世貿擬通過集中競價交易方式減持不超過9075萬股、佔公司總股本比例不超過1%，通過大宗交易方式減持不超過1.76億股、佔公司總股本比例不超過1.94%。減持期間爲自該減持計劃的預披露公告發布之日起15個交易日後的3個月內。

永輝超市公告

早在2015年，京東就曾以超過40億元的巨資收購了永輝超市10%的股份，意圖加強雙方在供應鏈和O2O等領域的深度合作。隨後的幾年間，京東陸續通過旗下子公司對永輝超市加大財務投資，持股比例也逐漸上升。在2018年5月，京東再次追加了對永輝超市的投資；到2019年12月31日，京東持有永輝超市11.43%股權，從2015年初始投資的42.3億元、2018年追加的12億元以及後續增持來看，京東累計投入62億元，彼時，二者的結合也在業內傳爲一段佳話。

然而，這段佳話卻沒能延續，投資近9年後，京東開始選擇“撤退”。2024年3月20日，京東首次通過競價交易方式減持永輝超市不超過1%的股份，減持後股份不超過12.39%；2024年9月，京東世貿與牛奶有限公司、宿遷涵邦投資管理有限公司一起，出售了永輝超市29.40%股權，廣東駿才國際商貿有限公司（ 名創優品 對其100%控股）以62.7億元收購成爲永輝超市第一大股東，名創優品正式入主永輝超市；京東在永輝的股份保留2.94%。而本次減持計劃完成後，意味着京東世貿將不再持有永輝超市股份。

按照永輝超市3月11日股價4.9元計算，此次全部減持2.66億股，大約能獲得13億元回款。據此計算，京東系在此次投資永輝超市中，通過減持、轉讓、賣股、分紅，前後總計套現約40億元。與前面斥資約64億元相比，虧損金額超過20億元。

“胖東來”模式

難解永輝“失血”困局

京東此次虧損離場的背後，是永輝超市連續4年的營業虧損。2021年至2023年間，永輝超市營收從巔峯期一路下滑，淨虧損分別爲39.44億元、27.63億元、13.29億元，三年累計虧損約80億元；業務方面，全國範圍內的多家線下永輝超市陸續閉店，經營壓力可見一斑。

值得注意的是，2024年5月，胖東來在瞭解了永輝超市的轉型意願後，對其展開了幫扶。雖然胖東來模式調改永輝超市引起巨大關注，但是從當下業績來說，似乎還沒有出現較大的變化。

2025年1月，永輝超市發佈業績預告，預計2024年歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-14.0億元；歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤-22.1億元。

對於經營狀況，永輝超市表示，2024年的經營情況相比2023年並未明顯改善，一方面受制於 零售行業 的整體挑戰導致公司整體客流和客單持續承壓，但更重要是因爲公司在2024年下半年開始主動進行的戰略和經營模式轉型帶來的前期陣痛。

永輝超市還將於2025年繼續門店調改以及配套的戰略轉型工作，同時還將關閉一些長期虧損的尾部門店。粗略計算，經過這四年連續虧損，永輝超市合計虧損金額達到了94.36億元。

行業整體承壓下

零售商超轉型依舊需要時間驗證

2024年，對於線下零售行業而言，無疑是一場漫長而寒冷的冬季。國家統計局的數據如同一記沉重的警鐘，1-11月社會 消費 品零售總額雖有增長，但線上零售的迅猛勢頭與線下零售的艱難前行形成了鮮明對比。

從永輝超市來說，在努力轉型之際，京東卻選擇了在這個時候減持股份。這無疑給永輝超市的轉型之路蒙上了一層陰影。對於京東的減持計劃，市場各方紛紛猜測其背後的原因。有分析認爲，京東可能出於自身資金需求的考慮，選擇在這個時候減持以回籠資金；也有觀點認爲，京東對於永輝超市的未來發展前景並不看好，因此選擇在這個時候退出。

對此，有券商消費零售行業分析師表示，“中國商超的核心問題不是模式，而是品牌力。永輝將多年問題歸結於模式，實際上新零售模式並沒有多特別，而是品牌力強。”中國連鎖經營協會調查顯示，2024年57.4%的超市企業銷售總額同比出現下降，行業整體回暖趨勢仍不明顯。

另有行業人士對記者表示，對於永輝超市來說，轉型之路雖然艱難，但卻是必經之路。只有通過轉型，才能適應市場的變化和 消費者 的需求，才能在激烈的競爭中立於不敗之地。而京東的減持計劃，雖然給永輝超市帶來了一定的壓力和挑戰，但也爲其提供了更多的機遇和可能性，未來能否通過“胖東來”模式扭虧盈利，也還需要時間關注。