金吾財訊 | 中信證券表示，3月13日，呼和浩特市衛健委發布當地生育補貼細則，其中最高單孩補貼可達10萬元。與現行試點相比，呼和浩特市的生育補貼年均補貼額度有所提升，且補貼周期較長。若按照呼和浩特補貼標準外推全國範圍，該行預計到2030年生育補貼的財政支出規模2870億元，佔比GDP僅0.2%。從國際經驗來看，德國、法國、日本、韓國和新加坡等發達國家在步入低生育率社會後均採取了生育支持政策。同時，現金補貼政策的有效性與補貼力度具有一定正相關性。該行指，根據國家統計局數據，2023年我國出生人口為902萬人，其中一孩、二孩、三孩及以上的比例分別為49%、38%、13%。該行預計全國生育補貼政策或將落地，考慮到人口結構變化較慢，該行按照2023年新生兒出生結構、規模外推測算，預計2025-2027年涉及財政補貼資金規模901/1363/1825億元，且呈現前低後高的趨勢。