金吾財訊 | 招銀國際研報指，中通(02057)4Q24核心淨利潤按年增長11%至24.9億元人民幣，符合該行的預期。公司的目標是實現全年包裹量408-422億件（按年增長20-24%），預計將超過中通預測的15%行業增長。這意味着其戰略從盈利能力轉向量的增長，該行認為這是由於公司市場份額持續下降（4Q24以包裹量計為18.8%,按年下跌3.5個百分點）。該行將2025-26年盈利預測小幅上調1%。該行將估值基準延展至2025年，將US/2057HK的新目標價下調至32.6美元/256港元。該行新的目標倍數為18倍（之前為22倍），主要基於低於歷史平均水平?0.5個標準差，以反映盈利增速放緩。儘管如此，該行仍然看好中通強大的自由現金流能力，足以支持其每半年度的股息支付和股票回購計劃（到2025年中可用餘額為7.78億美元）。維持買入評級。