原文標題：《美聯儲放水前奏+特朗普又要演講，比特幣重返 87000 只是開胃菜？》

原文作者：Luke，火星財經

北京時間 3 月 20 日凌晨，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在 FOMC（聯邦公開市場委員會）會議後的新聞發佈會上發表講話，爲市場揭示了最新的貨幣政策動向。與此同時，一則重磅消息傳來：美國總統唐納德·特朗普將於明天（3 月 20 日）在數字資產峯會（DAS）上發表演講，並據凌晨 4 點 34 分的情報，他將在會上發佈其加密貨幣策略的“重大更新”。這是現任美國總統首次亮相加密貨幣大會。在這一連串事件的推動下，比特幣價格今天暴漲 5%，突破 87000 美金，市場情緒從謹慎觀望轉爲熱烈期待。那麼，鮑威爾昨天究竟說了什麼，讓市場燃起希望？特朗普的即將登場又如何爲比特幣的漲勢再添一把火？

FOMC 會議：利率平穩，縮表放緩點燃市場信心

昨天的 FOMC 會議是本週的焦點，全球投資者屏息以待美聯儲的最新決策。結果不出所料，聯邦基金利率維持在 4.25%-4.50% 不變，這一區間自去年底以來未曾調整，早已被市場充分消化。然而，真正讓市場眼睛一亮的，是鮑威爾在隨後的講話中宣佈了一項關鍵調整：從 4 月起，美聯儲將放緩量化緊縮（QT）的步伐，將每月資產負債表縮減規模從 250 億美元降至 50 億美元。

鮑威爾對此給出了詳細解釋。他表示，這一調整並非貨幣政策的轉向，而是一個“技術性決定”，目的是讓縮表週期更長、更可持續。用通俗的話來說，過去的高速縮表節奏可能在半年內將資產負債表縮減到目標水平，而現在放慢腳步後，這一過程可能延續 15 個月左右。他特別強調，美聯儲無意通過暫停或停止縮表來傳遞寬鬆信號，而是希望維持對市場的“震懾力”，避免投資者誤以爲政策即將大幅放鬆。

對於比特幣這樣的高風險資產而言，流動性的微妙變化往往能引發劇烈反應。自 2022 年美聯儲啓動 QT 以來，每月從市場抽走的數百億美元資金讓金融環境趨緊，比特幣等資產價格承壓。如今，縮表規模從 250 億美元降至 50 億美元，意味着每月抽水量驟減五分之四，相當於爲市場注入了一劑溫和的“流動性補藥”。雖然鮑威爾淡化了這一調整的政策含義，但投資者顯然將其視爲一個積極信號。美聯儲似乎在探索一種策略：在保持高利率以遏制通脹的同時，通過減緩流動性收緊來支持經濟。這種“高息+微松”的組合，正是風險資產夢寐以求的環境，比特幣自然從中嗅到了上漲的機會。

鮑威爾的經濟與通脹表態：謹慎中的平衡藝術

在談到美國經濟時，鮑威爾的語氣帶着審慎的樂觀。他表示，美國經濟和勞動力市場依然展現出韌性，失業率維持在低位，就業增長雖有所放緩但仍穩健。然而，他也坦言，近期數據中出現了一些令人擔憂的苗頭：消費者支出正在放緩，企業和市場的信心有所回落。他用“經濟前景的不確定性正在增加”來概括這一現狀，顯示出對增長放緩的關注。但與此同時，他並未表現出急於採取行動的跡象，而是重申美聯儲將保持“耐心觀望、數據驅動”的立場，根據未來的經濟數據靈活調整政策。

通脹問題則是鮑威爾講話中的重中之重。他直言，當前通脹水平仍然高於美聯儲 2% 的長期目標，近期短期通脹指標甚至出現了抬頭跡象。更引人注目的是，他首次明確將通脹壓力的一部分歸因於關稅政策。特朗普政府近期推出的關稅措施被認爲推高了進口商品價格，進而傳導至消費端。鮑威爾坦承，這一影響難以精確量化，但無疑是通脹抬頭的重要推手。然而，他並未因此展現出鷹派姿態，比如暗示加息來對抗通脹，而是選擇了一種中性的口吻，強調美聯儲需要在控制通脹和支持經濟增長之間找到平衡點。

這種“兩手準備”的表態對比特幣來說是個微妙的利好。一方面，通脹上升可能推高實際利率，對風險資產形成一定壓制；另一方面，鮑威爾並未關上未來寬鬆的大門，甚至暗示在經濟疲軟時會適時出手。這種靈活性避免了市場因鷹派預期而陷入恐慌，爲比特幣的上漲鋪平了道路。更重要的是，關稅引發的通脹隱憂可能加劇“滯脹”風險——經濟增長放緩與物價上漲並存。這種環境往往會提升比特幣作爲“數字黃金”的避險吸引力，爲其價格提供額外的支撐。

點陣圖與未來預期：降息路徑平穩，分歧暗藏

會議發佈的經濟預測和點陣圖（Dot Plot）是投資者關注的另一焦點。點陣圖顯示，美聯儲官員對 2025 年和 2026 年各降息兩次的預期保持不變，每次降息 25 個基點，總計 100 個基點的降幅，與此前的預測一致。這一結果表明，美聯儲並未因通脹壓力或經濟放緩而大幅調整長期政策路徑。然而，鮑威爾在講話中提到，支持更謹慎立場的官員人數有所增加，內部對降息時機的分歧正在擴大。

這種分歧的根源不難理解。一方面，經濟增長放緩的跡象可能需要更早或更多的貨幣刺激；另一方面，通脹的粘性和關稅的推升效應又讓美聯儲不敢輕易放鬆。點陣圖透出的鷹派氣息——鮑威爾明確表示第四季度前無意降息——表明短期內大幅寬鬆的可能性不大。然而，對於比特幣投資者來說，降息預期未被削減已足以避免鷹派轉向帶來的拋售壓力，而縮表放緩的實際利好則進一步點燃了市場信心。

值得注意的是，儘管點陣圖維持兩次降息預期，但市場與美聯儲的博弈似乎再次以“市場落敗”告終。有分析指出，若美聯儲順應市場期待，預測三次降息並暫停縮表，比特幣今天可能直接衝向 9 萬美元。然而，現實是美聯儲選擇了更爲保守的路徑，顯示其優先考慮通脹控制而非經濟刺激。這種中性偏鷹的立場，短期內限制了比特幣反轉的動能，但縮表放緩的“退一步”仍爲市場注入了一絲樂觀情緒。

特朗普加密大會演講：政策期待點燃市場

就在 FOMC 會議剛剛結束之際，比特幣又迎來利好：特朗普將在明天的 DAS 演講中發佈其加密貨幣策略的“重大更新”。這是現任美國總統首次參與加密貨幣大會，意義非凡。自 2024 年競選以來，特朗普一直是加密行業的堅定支持者，承諾將美國打造爲“加密之都”。上任後，他迅速採取行動：3 月 6 日簽署行政令，啓動基於沒收資產的戰略比特幣儲備計劃；3 月 7 日的白宮加密峯會上，他進一步釋放積極信號。如今，他的 DAS 演講被視爲政策落地的關鍵節點。

這次“重大更新”可能涉及國家加密儲備的擴展、監管框架的優化，甚至是將加密貨幣融入經濟復甦計劃。特朗普曾在 3 月 2 日的 Truth Social 帖子中提及比特幣、以太坊、XRP 等作爲儲備選項，當時已引發一輪漲勢。如果明天他兌現承諾，比如明確儲備規模或推出稅收優惠，將爲比特幣注入長期上漲動力。

不過，鑑於特朗普過往“打嘴炮”的歷史，市場也不應抱有過高期待，畢竟承諾兌現與否還需時間檢驗。

比特幣爲何暴漲 5%？流動性與信心的共振

今天的 5% 上漲，是多重因素共振的結果。首先，FOMC 會議的縮表放緩爲市場鬆了一口氣。250 億美元縮減至 50 億美元，意味着每月抽水量大幅減少，流動性壓力減輕。鮑威爾的中性表態避免了鷹派恐慌，關稅引發的通脹隱憂則強化了比特幣的避險屬性。其次，特朗普的 DAS 演講預期點燃了投機熱情。投資者憧憬政策紅利，認爲美國可能在加密領域邁出歷史性一步。

然而，數據也揭示了一些冷靜的信號。最近 24 小時，比特幣的換手率不升反降，顯示許多投資者仍在觀望，未急於大規模交易。市場似乎在等待 FOMC 與特朗普演講的雙重確認，短線資金保持克制。93,000 至 98,000 美元的籌碼密集區暫未受威脅，虧損投資者的情緒也相對穩定。這表明，5% 的漲幅更多是情緒驅動，而非全面反轉的起點。

source：@Phyrex_Ni

從更廣視角看，比特幣的“數字黃金”屬性正在發酵。關稅推升通脹、經濟增長放緩，這些“滯脹”苗頭正是比特幣的舞臺。疊加特朗普的政策背書，比特幣既是投機資產，也是避險選擇，今天的上漲不過是這一邏輯的初步體現。

漲勢能走多遠？4 月成關鍵節點

這波 5% 上漲是 FOMC 與特朗普預期的雙重推動，但能否持續尚存變數。短期來看，縮表放緩和特朗普的潛在利好可能延續反彈動能。若明天演講兌現重磅承諾，比如明確比特幣儲備規模，比特幣或衝擊更高點。然而，市場也需警惕風險：若通脹失控超預期，美聯儲可能被迫收緊；若特朗普的政策落空，漲幅或迅速回吐。

中長期看，4 月將是關鍵節點。關稅效應的全面顯現、第一季度 GDP 數據將檢驗經濟韌性。若增長進一步放緩，美聯儲或加快寬鬆步伐，爲比特幣提供更大空間；若通脹抬頭加劇，政策收緊則可能打壓風險資產。此外，比特幣的趨勢尚未從“反彈”轉爲“反轉”。鮑威爾承認增長放緩但不急於降息，關稅問題仍讓美聯儲頭疼，這些都限制了反轉條件的確立。

結語：序曲還是高潮？

總的來說，鮑威爾昨天的謹慎平衡爲市場開了綠燈，縮表放緩點燃了流動性希望，而特朗普明天的 DAS 演講則爲比特幣插上想象的翅膀。今天 5% 的暴漲只是序曲，真正的劇情將在明天上演。若特朗普兌現預期，比特幣或迎來新高；若落空，則可能是短暫煙花。不管怎樣，這場由貨幣政策與加密願景交織的盛宴纔剛拉開帷幕，接下來的經濟數據和政策細節，將決定比特幣的下一站。讓我們拭目以待。

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