智通財經APP獲悉，中銀國際發佈研報稱，維持騰訊音樂-SW(01698)“買入”評級，目標價上調至64.8港元。該行維持今年音樂付費會員數淨增800萬以及2028年底達到1.5億總付費會員數的預測，認爲廣告會持續成爲未來音樂非會員業務的主要增長動能，而上調利潤預測主要是ARPPU會員策略導向能提升其毛利率。

中銀國際指出，騰訊音樂第四季總收入同比增長8%，超出預期，期內音樂付費會員數量淨增200萬，與市場預期一致，月均音樂用戶平均收入(ARPPU)達11.1元人民幣，略超出預期。經營利潤率達32.3%，超出市場預期。該行預計，公司會追求可持續的高質量音樂會員收入增長，更關注如何令用戶平均收入呈健康增長的營運手段，通過縮減折扣以及超級VIP的營運貢獻。