股票挑選者面臨一個難題，許多股票的下跌風險較大。Evercore的策略師篩選出了幾隻無論市場如何波動都能蓬勃發展的股票。

大多數股票已受到打擊。顯示美國股票廣度的標準普爾綜合指數（S&P Composite 1500）自2月創下歷史新高以來，已下跌了9%。特朗普總統的關稅政策提高了進口成本，並迫使公司提高價格，這可能會減少經濟需求。

問題在於，許多公司的收益在一定程度上對經濟變化敏感。這包括一些製造商、消費公司、商品生產商和貸款機構。儘管這些行業距離峯值已有幾個百分點的跌幅，但它們的股價仍然相對昂貴——並且由於分析師可能下調盈利預期，它們仍然容易受到再次下跌的影響。

購買“防禦性”公司——那些在經濟衰退時通常不會對利潤造成重大影響的公司——已不再是最佳選擇。標準普爾500指數中的醫療保健、消費品和公用事業類股，今年已經超越了所有主要指數，包括S&P 1500。它們變得更貴了——也更不具吸引力。

防禦性股票佔據了“低波動性”股票的大部分，這些股票的波動性低於其他任何一類股票。

低波動性股票在過去三個月的表現超出預期，這種強勁的表現通常預示着其上漲勢頭可能接近尾聲。根據Evercore的數據，這類股票在過去幾十年中，強勁表現後的12個月平均回報爲下降6%。

不過，歷史上有兩個值得購買的股票羣體。

一個是“效率型羣體”，這些股票在經歷三個月的低波動性強勁表現後，平均回報接近9%，這是Evercore分析的所有羣體中的第二高回報。這些公司產生足夠的現金，能夠承受經濟風暴，因此投資者會在它們身上找到庇護。這些公司遍佈多個行業，因此它們的股價不一定像純防禦性和低波動性領域的股票那樣昂貴。

另一個有吸引力的羣體是“便宜型羣體”，這些股票在低波動性持續三個月後，12個月的平均回報爲23%。其中很多股票變得非常便宜，幾乎不可能再下跌太多。

因此，Evercore將這兩個羣體結合起來，篩選出那些既高效又交易便宜的公司。篩選結果包括應用材料(AMAT.O)、EPAM Systems(EPAM.N)、Voya金融(VOYA.N)、大都會人壽(MET.N)和Prudential Financial(PRS.N)。

它還包括了高通(QCOM.O)，這家市值1720億美元的芯片製造商。

根據FactSet數據，該股目前的市盈率爲13.1倍，低於標準普爾1500指數的19.7倍，約爲該指數十年來的最大折讓之一。該股目前反映了銷售和盈利的風險，因此，如果估算值只是輕微下調，該股可能很快會穩定，特別是如果經濟和芯片需求保持良好，且公司繼續高效運營。

高通的效率非常高。分析師預計今年高通的盈利將超過130億美元，幾乎是其賬面價值（資產總額減去負債）的50%，這意味着其股本回報率將遠超標準普爾1500指數預期的20%。這表明高通在利用資產產生收入方面特別高效，幫助其自我融資。

只要iPhone和電子產品需求保持增長，哪怕是輕微增長，這將有助於該股的表現。高通的最大客戶之一——蘋果(AAPL.O)，預計今年iPhone銷售將增長3%。

環匯有限公司(GPN.N)，一家市值240億美元的支付處理公司，也出現在了篩選名單上。

該股目前市盈率爲7.7倍。自年初以來，銷售和盈利預測略有下調，但該股的股價依然極爲便宜。確實，股價之所以便宜，是因爲其在競爭激烈的支付處理行業中銷售增長放緩，但也許股價過於便宜，尤其是公司已開始重組。

它的效率也相當高。公司每年不到10億美元的資本投資使其能夠產生近30億美元的自由現金流，這大致與其今年的預期盈利相符。只要業務穩定，它就能繼續創造現金流，度過任何風暴。

值得關注這些股票。