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　　證券之星消息，2025年3月16日寧德時代（300750）發佈公告稱公司於2025年3月14日召開業績說明會。

具體內容如下：

一、公司經營情況介紹

　　報告期內，公司綜合競爭力行業領先，持續推出創新產品及解決方案，實現業績穩健增長。2024 全年，公司營業總收入 3620億元，歸母淨利潤 507億元、同比增長 15%；綜合毛利率 24.4%，同比增長 5.3 個百分點；經營性現金流強勁，達到970億元；現金儲備充裕、期末貨幣資金超3000億元。

　　報告期內，公司動力電池和儲能電池份額穩居榜首。根據 SNE數據，在動力電池領域，公司連續 8年動力電池使用量排名全球第一，2024年全球市佔率爲 37.9%；在儲能領域，公司連續 4 年儲能電池出貨量排名全球第一，2024 年全球市佔率爲 36.5%。 問：答環節

答：二、問環節

　　問：公司對 2025年動力及儲能電池的增長預期如何？對二季度的需求如何判斷？

　　答：國內動力市場方面，目前中國市場電動化率突破 50%，到 2030 年，市場電動化率有望提升至 80%-90%，中長期來看，電動化率提升的確定性愈發明顯。智能駕駛的應用場景更爲廣闊亦有利於提振電動化市場。

　　海外動力市場方面，2025年1-2月歐洲市場表現良好，印證了歐州市場向好趨勢不變。歐盟調整了短期碳減排階段性目標，但並未改變電動化的長期目標，政策調整更多是爲車企階段性減負。隨着更多有競爭力的車型逐步推出，歐洲市場仍將保持較快的增長。

　　整體而言，中長期全球動力市場增長趨勢確定，有較大的增長空間。

　　儲能市場方面，隨着儲能支持政策進一步出臺，如新能源全面入市推動電力交易更加市場化，長期來看利好市場。美國及歐洲的儲能市場仍保持着良好增速，隨着算力中心需求的帶動，儲能電池市場增速可能更快。

　　問：新產品神行和麒麟電池的出貨佔比情況？新產品有多少溢價？在固態電池方面的進展怎樣？

　　答：公司持續進行技術創新，推出了一系列創新產品，如神行、麒麟、驍遙等系列，以滿足市場多元化需求，受到越來越多客戶的認可。預計 2025 年神行和麒麟電池在公司LFP、NCM 產品中的出貨佔比將從去年的 30%-40%提升至 60-70%。驍遙電池自去年底發佈以來，已在 30 餘款車型上搭載，反映了客戶對該產品的高度認可。

　　公司持續通過提供更好的產品服務客戶，提升客戶的產品競爭力。

　　公司在固態電池方面憑藉多年的大量投入，相關研發及技術進展順利，處於行業領先水平。

　　問：公司質保金計的標準是什麼？動力和儲能電池的質保期多長？爲什麼下半年比上半年計的多？

　　答：公司對已出售的且處於質保期內的電池產品承擔維修責任。公司將履行該義務所產生售後綜合服務費的最佳估計數，確認爲一項預計負債。

　　根據財政部《企業會計準則解釋第 18 號》規定，對於保證類質量保證，應當分類至主營成本。2024 年質保金從費用調整到了成本，相應影響了我們 2024 年第四季度的毛利金額和毛利率，所以在毛利率上有相應的調整。

　　動力電池的質保期多爲 6-8年，儲能電池的質保期根據項目和客戶的要求會有不同，可能週期更長。質保期到期後，未使用的質保金會相應衝。質保金的計提金額與產品銷量及銷售區域相關。通常下半年的出貨量高於上半年，所以下半年質保金計提會更多一些。

問：鈉電池進展如何？成本與磷酸鐵鋰電池相比如何？

　　答：公司目前正在開發第二代鈉電池，性能指標已經與磷酸鐵鋰電池接近。只要能形成規模化應用，鈉電池的成本相比磷酸鐵鋰電池也會有一定的優勢。

問：中游材料是否存在漲價的情況？公司降本的空間還有多少？

　　答：目前來看，材料環節整體仍處於供大於求的狀態。公司通過不斷創新進行降本增效，並積極協助產業鏈內企業進行降本，隨着規模效應的釋放，成本仍有一定下降空間。

問：公司第三季度和第四季度單位盈利能力趨勢？

　　答：2024 年單位盈利能力整體保持穩定，毛利率有所提升。由於產品不同、銷售區域不同，產品的單位盈利能力也會有所不同。

問：產能利用率情況如何？今年資本開支展望？

　　答：2024 年下半年以來，公司產能利用率飽滿，下半年較上半年產能利用率提升 20%，全年產能利用率爲 76.3%。

　　未來幾年的市場增速較快，爲了滿足市場需求，在建產能有一定提升，在建產能超過 200GWh。超級拉線等的應用提升了投資效率，資本開支的增速會低於產能增速。

問：2025 年度美國儲能市場展望？其他市場的儲能利潤率如何？

　　答：美國市場仍爲全球最大的儲能市場之一，受審批加快及數據中心需求增加等多種因素影響，美國儲能市場仍將保持較快增速增長。除此之外，其他地區也有可觀的市場空間，例如中東、澳洲等儲能市場增速較快，今年公司在這些市場訂單獲取情況良好。未來儲能市場的需求在全球範圍內普遍有不錯的增長前景，市場需要優質的產品。

　　公司儲能產品在安全、長壽命等方面獲得業主方的高度認可，公司並非單純通過低價獲取訂單，可保持合理的利潤水平。

問：數據中心帶來的儲能市場有多大？

　　答：澳洲、中東的數據中心及配儲需求較大，由於數據中心電力消耗較大且需要穩定電力，因此對於儲能電池的質量要求較高，是未來優質的增量市場。從目前趨勢看，數據中心配儲的量也越來越大，例如公司阿聯酋項目達到19GWh的規模，目前只是剛開始。

問：在建產能的區域分佈情況？

　　答：國內在建產能主要包括寧德、濟寧、洛陽、北京等基地；海外佈局的產能主要包括德國工廠、匈牙利工廠、與Stellantis 合資的西班牙工廠及印尼電池產業鏈項目，目前都在有序推進。

問：江西鋰礦是否復產？降本情況怎樣？

　　答：江西鋰礦項目之前有階段性停產，公司積極推進該項目的降本增效措施，初見成效，根據未來新能源市場需求持續增長的情況，考慮其作爲戰略資源價值，公司已復產該項目。

問：公司年末庫存同比升幅度較大，在庫存策略上是否有調整？

　　答：公司庫存構成中較大的部分爲發出商品，該部分在途商品一般將在客戶驗收後確認爲收入。隨着海外客戶訂單的增加，公司產品的物流時長亦有所增加，故從數字上看庫存有所增加，但庫存提升原因合理。

　　2024 年第四季度公司訂單飽滿，產能利用率較高，交付能力面臨一定考驗，庫存增加主要源於前述發出商品物流時長增加所致。公司將持續加強庫存管理，維持合理的庫存水平。

問：公司投資富臨精工的考量？

　　答：公司投資江西昇華，主要出於加強與其在鋰電正極材料方面戰略合作的考慮。

　　問：匈牙利工廠的投產進度如何？歐盟碳排放政策的放寬是否會導致新能源汽車增速的放緩？

　　答：匈牙利工廠一期正在加速建設中，廠房土建已完工，正在推進設施安裝，模組線預計今年投產，電芯預計 2025年下半年投產。二期已取得相關審批手續，在進行前期準備工作也將在 2025 年開工。

　　歐盟碳排放政策並未修改相關目標，只是將一年碳排放量指標放寬至三年平均排放量來進行判定，歐盟車企並沒有因爲政策的放寬改變其整體的電動化目標，該政策僅階段性放寬了對車企的要求，長期來看有利於歐盟整體電動化率的提升。

問：產線五年折舊在 2025-2026年對公司利潤的影響多大？

　　答：公司整體的會計政策保持嚴謹。因公司近幾年持續提升極限製造能力，取得了比較好的成果，例如超級拉線將有效降低製造成本。過往的產線在計提完折舊後，仍對持續生產存在一定價值，我們也會對根據產品要求對老線進行升級改造，進一步提升效率。

　　寧德時代（300750）主營業務：從事動力電池、儲能電池的研發、生產、銷售,以推動移動式化石能源替代、固定式化石能源替代,並通過電動化和智能化實現市場應用的集成創新。

　　寧德時代2024年年報顯示，公司主營收入3620.13億元，同比下降9.7%；歸母淨利潤507.45億元，同比上升15.01%；扣非淨利潤449.93億元，同比上升12.23%；其中2024年第四季度，公司單季度主營收入1029.68億元，同比下降3.08%；單季度歸母淨利潤147.44億元，同比上升13.62%；單季度扣非淨利潤128.17億元，同比下降2.24%；負債率65.24%，投資收益39.88億元，財務費用-41.32億元，毛利率24.44%。

　　該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級14家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲337.82。

以下是詳細的盈利預測信息：

　　融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出3.54億，融資餘額減少；融券淨流入233.9萬，融券餘額增加。

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