在跨越了又一個歷史性里程碑之後，黃金市場經歷了一段引人入勝的歷程。上週五黃金價格創下了每盎司3004.91美元的歷史新高。

儘管許多分析師、投資者和交易員一直熱切期待着黃金達到這一前所未有的成就，但實際上大多數人原本預計其要到今年下半年纔會觸及目標。由此可見，黃金擁有的強勁勢頭是多麼令人震驚。

去年10月，Kitco新聞參加了倫敦金銀市場協會的年度貴金屬會議，與會代表們預測，到2025年10月，黃金價格將漲至每盎司2941美元。即便當時很明顯黃金正處於長期牛市中，也很少有人公開討論金價會達到每盎司3000美元。

會議結束不到一個月，金價的上行之路就遭遇了阻礙，因爲前總統特朗普在大選中獲勝，他推行的“美國優先”政策爲美元帶來了新的上漲動力。

然而，黃金盤整的時間並不長，新的一年帶來了新的上漲動力。在今年的前三個月裏，這種貴金屬價格攀升了超過300美元，年內漲幅已超過13%。

隨着關鍵價格水平一個接一個被突破，看漲情緒不斷升溫。金價在突破2700美元的初步阻力位後一路上行，而2800美元的心理關口在這波漲勢中不過是一個小小的阻礙。許多分析師認爲，過去四周的盤整隻是市場在新一輪突破行情前的短暫喘息。

週一，黃金價格從上週五的歷史高點回落，但一些分析師認爲短期內仍有走高的空間，而其他人則認爲其可能遭遇獲利了結。

有關黃金價格漲至每盎司3000美元特別有趣的一點在於，這只是分析師們所認爲的更大一輪漲勢中的又一個階段。在過去幾周裏，幾位分析師預計，經通脹調整後的黃金價格將達到1980年1月創下的歷史最高水平。

獨立貴金屬分析師傑西·科倫坡（JesseColombo）在Substack表示：“我認爲這只是在一個主要阻力位和心理價位的停頓。目前，上漲趨勢非常穩固，我預計本週可能會再次嘗試突破3000美元。”

道明證券的大宗商品分析師指出，黃金測試3000美元水平將標誌着其現代歷史上第三大牛市。他們補充說，雖然市場風險越來越大，但漲勢尚未結束。

該行大宗商品策略主管巴特·梅萊克（Bart Melek）上週表示，他將金價的任何回調都視爲買入機會，並預計今年黃金將在每盎司3000美元上方建立一個新的交易區間。

Forex.com高級市場策略師詹姆斯·斯坦利（James Stanley）稱，很難預測在獲利回吐引發更大規模拋售之前，黃金價格還能漲到多高。他確實認爲黃金還有一定的上漲動力。“我現在不想直接看空這個市場，因爲它可能會繼續上行，可能會在3000美元上方再漲一段時間。”他說。

上週四，麥格理銀行（Macquarie）的大宗商品分析師將他們對今年第三季度黃金價格的預測上調至3500美元，他們原本設定的年中目標是3000美元。

持續看好黃金的理由

即使在價格處於高位的情況下，分析師們仍然看好黃金的一個重要原因是，推動價格走勢的不僅僅是技術層面的上漲動力。目前黃金市場還沒有出現明顯的“害怕錯過”（FOMO）情緒，這意味着投資者纔剛剛開始進入這個市場。

儘管，北美以黃金爲支撐的交易型開放式指數基金（ETF）迎來了自2020年7月以來最大的月度資金流入，但ETF的黃金持有量仍比2020年的峯值低約20%，而當時的金價要比現在低1000美元。

B2Prime集團的首席策略官亞歷克斯·採帕耶夫（Alex Tsepaev）稱：“黃金作爲避險資產的歷史角色，使其在持續的地緣政治緊張局勢和經濟不確定性中成爲首選。流入黃金ETF的資金不斷增加，主要是由於人們對關稅爭端升級可能導致全球貿易中斷的擔憂，以及我們目前看到的各種衝突。”

他補充說：“機構需求，包括ETF流入和創紀錄的央行購買，進一步支撐了金價的勢頭，突破具有心理意義的3000美元水平，可能爲挑戰3200美元鋪平道路。”

道富環球投資（State Street Global Advisors）首席黃金策略師喬治·米林-斯坦利（George Milling-Stanley）在接受採訪時表示，由於經濟不確定性日益增加以及地緣政治混亂，投資者正將黃金作爲避險資產和抵禦通脹的工具。

一些分析師指出，由於股市仍在回調邊緣徘徊，資金全面轉向黃金的趨勢甚至還沒有開始。

科倫坡表示，疲軟的股市可能會繼續支撐黃金的漲勢。 他說：“資金從股市大規模轉向黃金的趨勢纔剛剛開始，這將爲未來幾年黃金牛市提供強大動力。”

儘管黃金還有上漲空間，但斯坦利表示，他希望在未來幾周能看到一些盤整。他還補充稱，黃金的風險在於其價格繼續走高並引發大規模拋售。

在個別分析師看來，黃金漲至每盎司3000美元的這輪漲勢，與2011年漲至當時創紀錄的每盎司1900美元上方的那輪漲勢類似。當時，在經歷了三年的上漲後，投資者獲利回吐，市場隨後大幅下跌。

另外一些分析師並不同意這一觀點，他們認爲，現在與2011年的一個關鍵區別在於，經濟不確定性纔剛剛開始。與此同時，持續的地緣政治動盪繼續支撐着黃金作爲一種重要的避險資產。

美聯儲也可能助力黃金飛昇？

一些分析師表示，如果美聯儲在本週的貨幣政策會議上發出鴿派言論，黃金可能會迎來又一輪上漲。

自今年年初以來，美聯儲一直保持中立基調，但一些經濟學家表示，不斷惡化的經濟數據和對經濟衰退的擔憂可能會促使其採取更爲鴿派的立場。目前，市場預計今年至少會有兩次降息。

ActivTrades的高級分析師裏卡多·埃萬傑利斯塔（Ricardo Evangelista）表示：“特朗普激進的關稅立場給經濟前景帶來壓力，削弱了增長預期，並對股票等風險資產造成壓力，主要指數已抹去大選後的漲幅。與此同時，上週早些時候公佈的低於預期的美國通脹數據，表明這個全球最大經濟體的增長正在放緩，這加劇了人們對美聯儲進一步降息的預期。隨着風險偏好下降以及所謂的‘特朗普交易’瓦解，黃金可能還有進一步上漲空間。”

他還補充道：“下週的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議將是塑造市場對美聯儲政策預期的關鍵。考慮到黃金與美元的反向關聯，這很可能會成爲影響黃金走勢的一個關鍵因素。”