金吾財訊 | 國投證券研報指，理想汽車(02015)24Q4業績符合預期，營業利潤再創歷史新高，單車利潤環比增長。受益補貼和權益放大，Q4交付量提升帶動營收增長。受產品結構及權益放大影響，單車ASP、毛利率有所下滑。展望未來，智駕+AI全面發力，純電系列有望開啓產品大週期。1） 根據財報中公司指引：2025Q1預計交付8.8-9.3萬輛（即3月預計交付3.2-3.7萬輛），實現收入234-247億元； 2） 智駕進入第一梯隊，加速擁抱AI；3） 純電系列紮實佈局，有望開啓產品大週期；4） 增程系列持續迭代，保持產品競爭力。結合公司對25Q1的銷量及收入指引、以及新車型規劃，預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲103、145、166億元，對應當前市值PE分別爲23、17、15倍。維持6個月目標價126.96元，摺合港幣136.30元（按照3月16日實時匯率1人民幣=1.07港元折算）。維持“買入-A”評級。