專題：美聯儲再次維持利率不變

　　美聯儲主席鮑威爾發佈會首次提到關稅，並承認特朗普政策影響到經濟。此外，鮑威爾指出，特朗普新政府推出的政策將影響到經濟，但他將謹慎地避免對這種影響作出過於明確的判斷。在這次新聞發佈會上，鮑威爾還多次使用了“不確定性”這個詞。他重申，關稅對美國經濟的潛在影響存在不確定性，並強調了美聯儲就業和通脹預期面臨的風險。

　　美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上稱，美聯儲做出 “技術性” 決策，放緩縮錶速度，縮表將更慢、持續更久，會在資產負債表縮減到略高於充足水平時停止，目前距離該水平還遠，接近時速度會更慢。

　　美國經濟方面，鮑威爾認爲經濟仍強勁，但調查顯示經濟不確定性加劇，其對經濟前景的影響有待觀察；勞動力市場狀況穩固，失業率在窄幅區間，通脹有進展但仍高於目標。預測顯示經濟增長放緩、通脹上升，需不同應對措施且會相互抵消。

　　關稅與通脹上，特朗普政府擬議關稅政策影響通脹預期，對新政策及其影響不確定性高，一些短期通脹指標上升，確定關稅對通脹影響程度困難，關稅是通脹因素之一，數月內可知年初商品價格上漲是否源於關稅，若商品通脹數據持續強勁則與關稅有關。鮑威爾認爲長期預期通脹不會明顯上升，不必在意暫時性通脹，若通脹自行消退則不應收緊貨幣政策，會關注密歇根大學異常的通脹預期數據。

　　貨幣政策上，美聯儲無需急於調整政策立場，會耐心等待清晰市場信息，若經濟強勁可長時間保持政策抑制作用，若勞動力市場疲軟可在必要時放鬆政策；貨幣政策並非按預設路線運行，框架審查重點關注勞動市場動態和充分就業目標，可能出現 “通脹和就業” 目標矛盾情況。

　　勞動力市場整體平衡，招聘率和裁員率低，但裁員顯著增加可能迅速致失業（暗示政府效率部可能的影響）。

　　經濟衰退可能性上，預測人士提高了經濟衰退可能性但仍不高，情緒下滑與美國政府政策重大變化有關。

　　問答環節表示美聯儲處於可降息或維持緊縮政策立場階段，不會急於在 5 月份降息。

　　發佈會尾聲透露央行工作人員有關稅影響的模擬預測（假設美國遭全面關稅報復），重申不用擔心重演上世紀 70 年代大通脹情形 。

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責任編輯：丁文武