分析機構MoffettNathanson上調奈飛目標價，認為該平台的全新廣告模式潛力巨大，利潤率增長仍有廣闊空間。

奈飛(NFLX.O)已經贏得了流媒體戰爭，那麼接下來該何去何從？

研究機構MoffettNathanson認為，奈飛未來仍有巨大增長空間，尤其是在其新推出的廣告訂閱模式的變現能力以及利潤率提升方面。

該分析機構宣佈，將奈飛的目標價上調250美元，至每股1100美元，並將評級從「中性」上調至「買入」。

「奈飛已經贏得了流媒體戰爭，結案！但公司接下來的發展方向是什麼？」該研究機構在報告中寫道，「答案很簡單：前方依舊有廣闊的跑道。」

報告指出，奈飛未來增長的關鍵在於其廣告支持的訂閱模式。

與每月24.99美元的高級無廣告套餐相比，奈飛推出的7.99美元低價廣告套餐吸引了大量因高價而望而卻步的用戶。

去年，奈飛全球新增訂閱用戶創紀錄地達到4100萬。

隨着廣告訂閱模式的發展，MoffettNathanson預計，到2027年奈飛的廣告收入將達到60億美元，並在2030年進一步增長至100億美元。

至於奈飛的核心無廣告訂閱模式，MoffettNathanson指出，該公司在「每小時觀看收入」方面表現欠佳，尤其是在美國市場，這意味着奈飛仍有很大的收入提升空間。

分析師表示，奈飛目前每小時觀看收入僅為40美分，而華納兄弟探索公司(WBD.O)的Max和Discovery+以及其HBO線性頻道的收入為87美分，派拉蒙環球公司（Paramount Global，PARA）的Paramount+收入則為86美分。

「WBD和Paramount+或許存在超額收益，但從這個角度來看，奈飛相較於其為消費者提供的價值，顯然處於‘收益不足’的狀態。」報告指出。

儘管奈飛需要額外投入來拓展廣告訂閱業務，並生產更多優質內容以滿足不斷增長的用戶羣體，但分析師認為，到2030年，其利潤率可能提升至40%。

MoffettNathanson指出，奈飛的收入和利潤率增長已在財報數據中得到體現，而且沒有理由認為這一趨勢不會延續。

「奈飛去年營收增長16%，是前兩年增速的兩倍多，營業利潤率擴大了600多個點子，接近27%，比年初指導的水平高出近300個點子。」報告寫道。

即便面臨全球宏觀經濟不確定性，MoffettNathanson認為，奈飛新增的低價廣告訂閱層將有助於減少用戶流失。如果用戶覺得高價套餐過於昂貴，他們可以選擇降級到廣告版，而不是直接取消訂閱。