有“美聯儲傳聲筒”之稱的《華爾街日報》著名記者Nick Timiraos撰文解讀最新美聯儲決議，內容如下

美聯儲延長了對利率的觀望態勢，同時上調了對通脹的預測，並下調了對今年經濟增長和就業的展望。

美聯儲在政策會議上將聯邦基金基準利率穩定在4.3%左右，因爲它正在評估特朗普政府在貿易、移民、支出和稅收方面的一系列政策變化會如何重塑經濟前景。

最近幾周，在聯邦削減開支和提高關稅的頭條新聞影響下，消費者情緒下滑。

美聯儲主席鮑威爾在週三的新聞發佈會上說：“我們認爲，現在是等待進一步明朗的好時機。”

令投資者感到欣慰的是，鮑威爾沒有對與關稅相關的潛在價格上漲採取更激進的立場。

新的經濟預測顯示，19位決策者中有11位預計美聯儲今年將至少降息兩次，這一比例低於去年12月份預計至少降息兩次的15位官員。

官員們表示，他們預計今年的通脹率將從1月份的2.5%上升至2.7%。鮑威爾說：“這確實是由於關稅的到來。降低通脹的進展‘可能暫時被推遲’。”

目前，這些預測顯示，官員們認爲價格增長將在2026年和2027年放緩，這意味着他們認爲沒有理由以不同於關稅之前的方式來設定利率。

鮑威爾說：“如果通脹在我們不採取行動的情況下很快就會消失，那麼有時視而不見是適當的。關稅通脹可能就是這種情況。”

決策者還表示，他們預計2025年的GDP增長率爲1.7%，低於去年12月份預測的2.1%。

去年，美聯儲官員試圖達成一種平衡。通脹率在實現其目標方面取得了相當大的進展，從兩年前的5.5%降至1月份的2.5%。

由於物價和工資增長放緩，官員們希望防止他們在2022-23年進行的激進加息不必要地減緩經濟活動，因此他們在去年9月至12月間將利率下調了1個百分點。但他們也不想讓近期在通脹方面取得的進展付諸東流。

特朗普政府推行的一系列政策使得預測經濟增長和通脹變得更加困難。放松管制和採取措施降低能源價格可能會促進經濟增長，並使通脹繼續降溫。

近期的經濟數據喜憂參半。消費放緩，但招聘保持穩定。2月份的失業率爲4.1%。

“經濟仍然相當不錯。就業仍然保持良好。但在過去的六週裏，我們遇到了每個人都在談論的巨大不確定性。”新澤西州Englewood Cliffs的ConnectOne銀行首席執行官Frank Sorrentino說，該銀行擁有99億美元的資產。

他說，由於政策的不確定性，貸款需求似乎已經放緩。“我們會想辦法度過難關，但人們無法決定是開始還是停止，是放緩還是加快。這使得企業很難有效運作。”

去年，除食品和能源項目外，商品價格在大多數月份都有所下降，這在一定程度上減緩了通脹。但最近價格又有所上升。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）高級美國經濟學家Michael Reid說，美聯儲有可能“陷入越來越困難的境地，因爲一方面有跡象表明勞動力市場正在放緩，儘管很多數據不會立即在就業報告中顯示出來。另一方面，關稅可能導致今年下半年的通脹讀數上升。”

增長停滯和物價上漲——有時被稱爲滯脹，可能使美聯儲更難在今年降息，以防止經濟放緩。

美聯儲官員如何應對，很大程度上取決於企業和消費者是否預期價格上漲會持續下去，因爲官員們認爲這些預期可能會自我實現。

如果工人、房東和企業主預期通脹會持續走高，他們在做出財務決策時就會考慮如何維持較高的價格。一些試圖衡量消費者通脹預期的調查顯示，近期通脹前景的不確定性有所增加或大大增加。

在與客戶交談時說，即使關稅只是一次性提高價格，他也擔心經濟中會出現通脹心理。他說：“關稅本身並不一定會引發通脹，但一想到所有這些關稅，每個人似乎都把它等同於通脹。我認爲人們在這方面有些超前，他們開始考慮‘嘿，不管我做什麼，我都得多收點錢’。”

另外，美聯儲批准了放緩削減其6.8萬億美元資產組合的計劃。從4月份開始，美聯儲將允許每月有50億美元的國債到期，而無需將收益再投資於新的證券，低於目前250億美元的速度。美聯儲理事沃勒對這一決定持反對意見。

鮑威爾將這一決定描述爲一種“常識性”的方式，以避免以可能導致未來幾個月貨幣市場劇烈動盪的方式縮減投資組合。