攜程集團-S壁壘深厚,國內、海外雙輪驅動增長

中泰證券
03-19

核心觀點:依靠對供給的鎖定與完善的服務體系,攜程構建了較爲顯著的競爭優勢。酒店集中度提升趨勢對OTA份額與take rate影響較爲有限,考慮互聯網生態的差異後攜程產業話語權或高於海外龍頭。受益於國內居民需求結構變化與出海加速,攜程中長期的成長性要好於多數交易平臺。首次覆蓋,給予“買入”評級。我們預計公司2025-2027年收入分別爲612.6/697.3/787.0億元,同比增長14.8%/...

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