當地時間3月18日，美股三大指數集體收跌，結束了此前兩個交易日的反彈趨勢。道瓊斯工業指數下跌0.62%，報41581.31點；標普500指數下跌1.07%，報5614.66點；納斯達克綜合指數下跌1.71%，報17504.12點。其中，科技股普遍下跌，萬得美國科技七巨頭指數跌2.15%，特斯拉更是大幅下跌逾5%，谷歌也跌逾2%。

儘管英偉達在GTC 2025大會上推出了新一代Vera Rubin AI超級芯片和Blackwell Ultra芯片，但市場反應並不熱烈，英偉達股價在收盤時仍下跌逾3%。

英偉達CEO黃仁勳在大會上宣佈，人工智能發展已至戰略轉折點，新一代芯片將爲英偉達在AI領域的競爭力提供重要支持。然而，投資者似乎對美股市場的前景持悲觀態度，導致科技巨頭們的股價普遍下跌。分析師指出，投資者對科技股高估值與流動性收緊預期的雙重擔憂，抵消了技術創新帶來的短期刺激。

特斯拉股價暴跌5.34%，加拿大皇家銀行資本市場將其目標價從440美元下調至320美元，稱對其自動駕駛軟件及出租車服務的商業化進程存疑。

避險情緒推升貴金屬，投資者情緒出現“崩盤”

在美股資金流出的同時，避險資產持續受捧。現貨黃金突破3030美元/盎司關口，日內漲幅近1.13%，COMEX黃金期貨同步創下3040.7美元/盎司歷史新高。而國際油價則走低，NYMEX原油期貨主力合約跌1.17%，報66.58美元/桶；ICE布油期貨主力合約跌1%，報70.36美元/桶。

美國銀行的一項調查顯示，投資者情緒出現“崩盤”，3月美國股票配置降幅創下歷史最大值。全球投資者將現金配置比例從3.5%提高到4.1%，情緒下滑的速度與“股市修正”一致。全球增長預期出現有記錄以來第二大降幅，與此同時，對歐元區股票配置達到2021年7月以來的最高水平，銀行成爲全球最受歡迎的板塊。這種"西撤東進"的資本流動，反映出市場對美聯儲維持高利率政策的預期以及地緣風險溢價的重估。

這種投資者行爲的變化，反映了市場對美國經濟前景的擔憂以及對風險資產的避險需求上升。投資者在不確定性增加的環境下，傾向於減少風險暴露，增加現金和避險資產的配置，以降低投資組合的波動性。

市場普遍預期美聯儲將維持利率不變

北京時間週四凌晨，美聯儲將舉行議息會議。芝加哥商品交易所（CME）的“美聯儲觀察”工具最新預測顯示，美聯儲3月維持利率不變的概率爲100%。到5月維持當前利率不變的概率爲82.4%，累計降息25個基點的概率爲17.6%。

市場對美聯儲政策的預期，對資產價格和投資者情緒有着重要影響。當前，市場普遍預期美聯儲將維持利率不變，但對未來降息的可能性仍存一定預期。這種預期的形成，與美國經濟數據的表現、通脹走勢以及就業市場狀況密切相關。美聯儲的政策決策，不僅影響着美國國內的金融市場，也對全球資本流動和資產配置產生深遠影響。

地緣政治與政策博弈成市場暗線

俄美領導人通話釋放複雜信號，普京對特朗普30天停火提議提出包括停止西方軍援在內的多項條件，同時強調願保障投降烏軍人員待遇。這一動態與美聯儲即將公佈的利率決議形成政策共振，CME美聯儲觀察工具顯示，市場預期3月維持利率概率達100%，5月降息概率僅17.6%。分析師警告，滯脹風險與地緣衝突疊加，可能迫使全球央行在抗通脹與穩增長間做出更艱難抉擇。

隨着德國債務改革落地、美聯儲政策明朗化，以及俄烏局勢演進，資本市場或進入新一輪定價調整週期。歷史經驗表明，在風險重估階段，貴金屬的避險屬性與政策敏感性資產的波動性將同步增強，投資者需警惕市場從"預期驅動"向"現實檢驗"的範式轉換。責任編輯：櫟樹