國金證券近日發佈電子行業研究：重點關注英偉達GTC大會Ai新技術方向， 以下爲研究報告摘要： 重點關注英偉達GTC大會Ai新技術方向。

國金證券近日發佈電子行業研究：重點關注英偉達GTC大會Ai新技術方向。

以下爲研究報告摘要：

重點關注英偉達GTC大會Ai新技術方向。3月17日至21日，英偉達即將在美國加州聖何塞舉辦全球AI界頂級峯會

GTC2025，在本次GTC大會上，英偉達將展示AI與加速運算平臺如何解決全球最重要也最棘手的衆多難題，包括氣候研究、醫療照護、網路安全、人形機器人技術以及自動駕駛等。英偉達CEO黃仁勳將發表主題演講，主題將鎖定AI智能體、機器人技術，以及加速運算的未來發展。此次GTC大會，英偉達將發佈Blackwell Ultra（GB300和B300系列），HBM容量提升至288GB，採用HBM3e12高堆疊技術，TDP從1.2KW激增至1.4KW，全面採用液冷方案（冷板式爲主流，浸沒式爲長期演進方向），性能大幅提升，在FP4計算性能方面預計比B200高出50%，預計三季度開始出貨。英偉達還還有望展示Rubin平臺技術創新，Rubin GPU有望採用臺積電N3工藝，配置8個HBM4立方體，總容量384GB，比Blackwell Ultra增加33%，功耗預計將達到約1.8kW TDP，Rubin平臺有望採用1.6T網絡架構，配備兩個Connect X9網卡，可能推出NVL144和NVL288機架結構，以提高GPU密度。此外英偉達還有望發佈CPO技術，推出支持115.2Tbps信號傳輸的CPO交換機新品，該交換機將搭載36個光引擎，英偉達計劃在2026年量產的Rubin服務器機架系統中首度應用CPO技術。預測GB300的Compute Tray將改用高多層PCB板，並增加使用Socket，Rubin機架有望採用PTFE，單GPU卡PCB價值量持續提升，繼續看好AI-PCB受益產業鏈，此外建議重點關注Ai-電源、散熱、CPO等新技術產業鏈機會。存儲芯片漲價趨勢明顯，美光、西部數據旗下品牌SanDisk雙雙發出漲價通知，擬自4月1日起調整產品價格，漲幅估超過10％，SK Hynix DDR52Gx8-5600的需求仍然強勁，現貨市場供應緊張，報價持續上漲，成交價最高已達4.95美元，建議重點關注存儲芯片漲價受益產業鏈。整體來看，繼續看好算力核心受益硬件、蘋果鏈、AI驅動及自主可控產業鏈。

細分賽道：1)半導體代工：2025年臺積電CoWoS月產能將增至6.5-7.5萬片晶圓，2026年月產能將達到9-11萬片。

2）消費電子：華爲新機發佈會在即。3）PCB：延續景氣度回暖，判斷景氣度穩健向上。4）元件：臺達確認GB300超容配置，LCD面板價格持續漲價中。5）IC設計：閃迪率先漲價，存儲板塊漲價潮預將到來。6）半導體代工、設備、材料、零部件：制裁密集落地，產業鏈持續逆全球化，自主可控邏輯繼續加強。

投資建議與估值

英偉達將在2025GTC大會上發佈Blackwell Ultra（GB300和B300系列）、Rubin平臺及智能眼鏡、TWS耳機、可穿戴及手機/PC等IOT硬件產品帶來創新和新的機遇。繼續看好AI-PCB、蘋果鏈、Ai驅動及自主可控受益產業鏈。

風險提示

需求恢復不及預期的風險；AIGC進展不及預期的風險；外部制裁進一步升級的風險。（國金證券 樊志遠）

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP