文｜數據猿

又是一年財報季，有人歡喜有人憂！受大市場環境影響，在行業起伏的背景下，衆多企業2024年成績單都未盡如人意。那麼亞信科技呢？

2025年3月11日，亞信科技控股有限公司（以下簡稱“亞信科技”）發佈了2024年度業績報告——2024年亞信科技營業收入爲66.46億元人民幣，較去年同期下降15.8%；新業務收入爲25.99億元，佔收比增長2.4個百分點；在收入下行的背景下，公司淨利潤逆勢增長，達到5.16億元，淨利潤率提升至7.8%，較去年增長1.3個百分點；每股收益爲0.60元人民幣，同比增長3.4%。

在複雜多變的市場環境中，亞信科技的2024年以收入下行疊加利潤微增收官。在傳統業務不斷受到擠壓的同時，亞信科技正以AI爲新引擎強勢發力，扭轉困局。

數據背後的“冷暖自知”

首先，讓我們看看關於收入的兩組關鍵指標。營業收入66.46億元人民幣，同比下降15.8%；新業務收入爲25.99億元，同比下降10.3%。

從收入佔比來看，傳統業務佔收比由2023年的63.3%，下降至60.9%，傳統業務收入同比下降18.9%。毫無疑問，傳統業務收入下降成爲拖累整體收入的最關鍵因素。

亞信科技執行董事、首席執行官高唸書指出，宏觀經濟形勢不佳以及運營商成本壓降是傳統業務下滑的重要外部動因。不過，公司也在積極應對，通過引入AI技術賦能傳統業務以及積極拓展海外、香港、東南亞等客戶，來緩解傳統領域的下滑趨勢。

除傳統業務外，受基礎設施投資減少的影響，OSS業務收入也出現1.8%的小幅下降。高唸書強調：OSS業務雖然略有下降但還有一定的增長空間。亞信科技也積極將DeepSeek等大模型引入傳統業務，以此降低交付成本。

再看垂直行業數字化業務。2024年，該部分收入出現30%的下滑。主要原因有兩個方面：一是單一大客戶波動，短期內直接影響了垂直行業財務數據；二是在垂直行業踩剎車，主動放棄高風險大額訂單，規避經營風險。亞信科技利用自身成熟的風險控制機制，拒絕了超10億規模的受不確定因素影響的訂單，從而實現早期風險規避。但這也直接導致該部分營業收入出現較大下滑。高唸書表示，接下來垂直行業會主要聚焦在兩個方向：一是5G專網，二是大模型應用交付，以緩解和應對收入下滑。

與三大主營業務收入下滑形成鮮明對比的是數智運營業務。這也是2024年亞信科技的亮點所在。數據顯示，2024年該業務收入達到11.06億元，同比增長0.4%，佔總收入的比重提升至16.6%，按結果付費的收入佔比進一步擴大至25.4%。這一業務在汽車、消費、金融等非通信運營商領域的增長尤爲顯著，分別實現了35%、90%和300%的訂單增長。亞信科技通過與火山引擎、騰訊企微等夥伴的深度合作，進一步擴充了數據來源，完善了業務場景，爲數智運營業務的持續增長奠定了堅實基礎。

收入下行中的增長來之不易

在收入下行中，亞信科技的淨利潤卻實現了逆勢增長，達到5.16億元，同比增長0.7%；淨利潤率提升至7.8%，較去年增長1.3個百分點；每股收益爲0.60元人民幣，同比增長3.4%。這一成績在宏觀經濟形勢複雜、通信行業集體緊縮、運營商大幅壓降成本的複雜背景下顯得尤爲不易。

亞信科技的利潤增長主要得益於其在成本控制和業務結構調整方面的努力。一方面，通過優化交付隊伍結構、引入AI技術降低交付成本，使傳統業務在收入下滑的情況下仍能穩住利潤基本盤。另一方面，在新業務領域的佈局逐漸顯現成效，尤其是數智運營業務和5G專網業務，爲利潤增長提供了新的支點。同時，精細化管理也爲利潤增長貢獻了不少力量。

此外，亞信科技在研發和市場投入上的精準把控也爲利潤增長提供了保障。儘管研發投入有所下降，但其在技術創新上的投入並未因短期的財務壓力而中斷。2024年全年研發投入仍有9.05億元，佔收入的13.6%，這也爲未來的長期發展奠定了基礎。

再看現金流方面。財報顯示，2024年亞信科技經營性現金流爲負，這是公司上市以來首次出現年度經營現金流爲負的情況，究其原因在於重要客戶的考覈體系變化，導致回款週期延長。但這一情況並非不可逆轉。亞信科技相關負責人表示，隨着客戶考覈體系的優化，現金流狀況正在逐步改善，2025年1-2月，公司回款同比增長已超過30%。

另外，通過建立成熟的精細化經營管控體系，亞信科技也更爲有效地控制了成本支出。例如通過集中採購和一站式公務消費平臺，進一步降低了非用工成本，提升了資金使用效率。2024年，亞信科技累計減少支出8000萬以上，支出降幅15%。

傳統業務所帶來的收入下滑，並非個例，而是整個通信行業增長放緩，並持續處於投資低谷所致。但即便如此，亞信科技依然通過多重手段保障了利潤的增長。

三大增長極崛起，能否成爲新支點？

下面我們看看亞信科技2024年成績單中，三大增長亮點。

首先，亞信科技在大模型應用交付領域的佈局與成果，無疑是2024年財報中的一大亮點。在財報溝通會中，亞信科技管理層明確將大模型應用交付作爲未來發展的關鍵方向之一，並致力於成爲該領域的頭部企業。

在具體案例方面，亞信科技已在能源、電力、航空、金融等領域成功交付30多個大模型項目，積累了豐富的行業經驗。例如，爲電力公司打造設備智能診斷分析和報告生成大模型項目，爲中石油建設大模型項目，助力企業提升運營效率與智能化水平。此外，亞信科技還與阿里雲聯合成立大模型創新中心，成爲阿里雲政企行業大模型服務的指定交付合作方，併入圍多項採購框架協議，進一步鞏固了其在大模型應用交付領域的領先地位。

亞信科技的大模型交付能力不僅體現在項目數量上，更在於其完善的交付平臺、工具和方法論。亞信科技構建了一套全棧適配DeepSeek等基礎大模型的工具集，能夠爲客戶提供從諮詢規劃到數據治理、模型微調、應用開發等端到端的交付服務。這種“一站式”的服務模式，能爲不同行業客戶提供定製化的AI解決方案，這也使亞信科技在激烈的大模型戰場中擁有了絕對的競爭力。

其次，5G專網業務是亞信科技另一大新興增長點。2024年，亞信科技5G專網在能源等行業的應用取得了顯著成效，爲推動業務增長做出了重要貢獻。

在覈電領域，亞信科技簽約了徐大堡核電廠3、4號機組5G專網項目，參與了中核同位素5G及智慧管控項目，助力秦山核電建成全國規模最大的電力5G專網併成功上線。在新能源領域，5G專網在河北、青海、內蒙古等15個省份的“智慧風場”實現商用，新增中標煤炭客戶5個，累計客戶超10個。截至2024年底，累計出貨50套5G核心網、超過2.1萬臺5G基站，其中新能源領域出貨量同比增長超過60%。

“技術領先”是亞信科技發展5G專網的必選項，真正的“加分項”則是其通過提供端到端的解決方案，滿足了能源行業客戶的多樣化需求——從整體業務諮詢開始，涵蓋網絡規劃設計、產品提供、現場安裝實施、網絡優化與運營等環節，這種“交鑰匙工程”顯著降低了客戶的建網與用網成本。

第三個增長點在於數智運營業務的企穩回升，展現了亞信科技在數據與AI融合領域的深厚積澱。2024年，數智運營業務收入達到11.06億元，同比增長0.4%，按結果付費模式的收入佔比提升至25.4%，顯示出這項業務的增長潛力。

亞信科技通過整合多源數據、構建行業領先的模型能力以及業務場景創新，爲通信、汽車、消費、金融等行業客戶提供商業洞察、數據運營與服務。在汽車領域，亞信科技爲東風汽車等衆多車企提供智能營銷平臺、新媒體營銷等服務；在消費領域，爲國際知名運動品牌、出行品牌等提供市場容量監測、門店選擇等服務；在金融領域，爲國有銀行、保險公司等提供數據平臺和運營服務。此外，亞信科技還與火山引擎、騰訊企微等互聯網頭部企業深化合作，進一步擴充數據資源，完善業務生態，實現可持續發展與增長。

縱觀2024年財報不難看出，在通信行業增長放緩、傳統業務高度承壓下，亞信科技依然穩健前行實屬不易。一邊開源佈局AI戰場，一邊節流降本保利潤，顯示出較強的抗壓能力和經營韌性。但未來仍有挑戰，即便有了強大的AI，前路也未必一片坦途。如何發展新興業務，持續創造新的收入增長點？如何優化傳統業務結構，通過AI賦能傳統業務？如何降低營業成本和銷售費用，提升業務盈利能力？如何提升公司在AI、5G、6G等前沿領域的創新能力等等，亞信科技還有很多難題要破解，還有太多答卷要解答！