路透北京3月24日 - 中國互聯網巨頭--騰訊控股0700.HK日前發佈財報顯示公司四季度資本支出猛增，標普全球評級週一發佈報告稱，騰訊有能力消化人工智能（AI）相關支出激增帶來的影響，該公司不斷增長的現金流和放緩的股份回購將助其滿足2025年的資本支出需求。

標普維持對騰訊控股未來兩年息稅及折舊攤銷前利潤（EBITDA）的預測。該公司2025年和2026年的年度經營性現金流（經標普調整）可能在2,550億-2,750億元，足以滿足其大幅提高的資本支出、預計逾1,100億元的股東回報和其他投資需求。

標普並預計，騰訊未來12-24個月的槓桿率僅會略微上升，並將保持極低的淨債務水平。騰訊控股四季度業績顯示，公司持續增長的核心業務和AI投資可使其業務競爭力得到長期改善，從而對評級（A+/穩定/--）構成支撐。

在AI持續賦能與長青遊戲繼續反彈的提振下，騰訊去年四季度營收、經調整淨利均勝預期。在全球互聯網巨頭前赴後繼投身AI研發之際，騰訊加大對AI芯片GPU（圖形處理器）的投入，四季度資本開支同比猛增近四倍。

標普認爲騰訊的AI相關支出將繼續增加。該公司正大幅提高AI芯片的採購，以滿足內部（廣告和遊戲業務）和外部（雲服務）兩方面的強勁需求。“我們預測，騰訊2025年和2026年的年度資本支出將超過800億元人民幣。我們估算2024年和2023年分別爲770億元210億元。”

報告還指出，騰訊的部分AI投資已經帶來了正向現金流。這歸功於增長的廣告收入，或者是遊戲開發方面更有效的投入。

接入AI有助生成有針對性的廣告並提高內容創作效率。這提升了廣告商的投資回報並有助增加廣告預算。此外，AI工具也有助提高遊戲開發和運營效率，從而可能增強用戶的遊戲體驗並提升長青遊戲的壽命。

“我們預計，這些因素將爲騰訊控股2025年的在線遊戲收入實現高段個位數增長做出貢獻，並支持營銷服務收入保持高於行業水平的增速。”標普並表示，除了遊戲和營銷服務，騰訊控股的微信其他新服務和音樂訂閱也應能持續帶來高利潤的收入來源。（完）

(發稿 路透中文新聞部；審校 田鑭沁)

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