金吾財訊 | 交銀國際研報指，途虎(09690)2024年業績符合此前預期，價格力戰略投入帶動用戶數及訂單量快速增長，預計2025年收入加速增長。下半年毛利潤率雖短期下降，預計2025年通過更有利的採購議價以及自控品牌收入貢獻提升，毛利潤率穩中有升。運營費率仍有較大的收縮空間，通過更有效的倉配落地升級、自動化佈局以及運營槓桿效應，預計利潤率保持提升的趨勢。預計門店數量保持近千家的增長速度，下沉市場貢獻超過一半的增量，高線城市繼續進行佈局調優。該行微調預測，基於行業估值中樞上調，目標價從18港元上調至21港元，對應2025年20倍市盈率，維持買入評級。