機器人板塊是春節後本輪中國科技資產重估行情的一大主線。2月下旬，機器人板塊經歷一定的情緒波動，背後原因是2月27日海外知名投資機構發佈調研報告稱，認爲人形機器人技術拐點仍不明朗，人形機器人距離真正“上崗”，還有很長的路要走。

雖然節後我們看到國內外機器人能夠完成720度迴旋踢、爬臺階、下雪地、騎自行車等多種“靈巧”操作，技術上有了較多進步，然而歷史上制約人形機器人商業化的另一大核心“痛點”還是成本。無論是人形機器人先驅日本還是後來的美國，多家機器人企業在降本增效環節“折戟”。畢竟，如果人形機器人未來的市場空間真要對標消費電子，那麼動輒數十萬的產品遠超廣大居民家庭的購買力。

而談到降本，以史爲鑑，當年美國的汽車流水線讓汽車走進千家萬戶，2025年3月17日，美國人形機器人企業Figure宣佈正在開發一座全新的高產量BotQ人形機器人制造工廠，由Figure公司自主進行設計，有望成爲人形機器人的“流水線”時刻。

圖：人形機器人總物料成本（BOM）當前處於較高水平

（信息來源：東吳證券）

具體來看，BotQ工廠的出現具有如下意義：

（1）機器人造“機器人”，提高產量

BotQ工廠首次實現了“機器人造機器人”。過去機器人生產主要靠人工組裝，現在讓已經造好的人形機器人蔘與搬運、組裝新機器人的工作。這就像教會了機器人當“老師傅”，既提高了效率，又驗證了機器人確實能勝任複雜工作。

BotQ工廠的第一代生產線年產能爲12000臺人形機器人，並且計劃未來四年擴展至年產10萬臺，均超過市場預期，這一流水線有望真正推動人形機器人生產買入新的發展階段，逐步提升自動化水平，最終實現自主製造，減少對人類勞動力的依賴。

（2）生產成本“跳水”，讓機器人更便宜

一方面，BotQ工廠用注塑、衝壓等工藝替代傳統數控機牀（CNC），把原本需要幾周的零部件生產縮短到幾秒，類似用模具快速批量做塑料玩具；

另一方面，Figure公司自主研發的Helix人工智能系統充當“監工大腦”，能實時指揮生產線上的機器人調整動作，減少了傳送帶等傳統設備依賴。

這些改變讓人形機器人的製造成本大幅下降，旨在讓未來普通人可能像買汽車一樣買得起機器人。

圖：中國人形機器人市場規模及預測

（信息來源：太平洋證券）

（3）給全行業“打了個樣兒”，發揮鮎魚效應

BotQ工廠的垂直整合模式（從原材料到組裝全流程自己把控）和智能軟件平臺（MES、ERP等系統）爲行業樹立了新標準。就像此前新能源車領域某頭部公司的“超級工廠”具有行業示範效應，本次Figure首發的“機器人造機器人”模式可能引發全球其他企業效仿，推動整個產業升級。

展望未來，伴隨“機器人造機器人”技術的持續成熟，人形機器人有望迎來降本增效，整個行業真正進入業績兌現期，讓廣大投資者分享行業成長紅利。

今日指數：

中證機器人指數（H30590.CSI）選取系統方案商、數字化車間與生產線系統集成商、自動化設備製造商、自動化零部件商以及其他相關公司作爲樣本股，以反映機器人產業相關股票的走勢。中證機器人指數與萬得人形機器人指數的成份股重合度爲48%，除了人形機器人以外還覆蓋一些數字化車間和生產線系統集成商，整體把握人形機器人進入量產、工業機器人迭代升級的趨勢。

相關產品：機器人ETF基金（562360）

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