雲計算提供商CoreWeave(股票代碼爲：“CRWV”)日前更新招股書，準備2025年3月28日在美國納斯達克上市。

CoreWeave是人工智能領域最熱門的初創公司之一。CoreWeave綁定了英偉達和OpenAI、微軟等幾個大公司的大腿。

CoreWeave上市前夕宣佈與OpenAI簽訂爲期五年、價值119億美元的協議。根據該協議，CoreWeave將爲OpenAI提供人工智能基礎設施。

協議約定，OpenAI將獲得CoreWeave股權。CoreWeave將在首次公開募股時，通過私募配售向ChatGPT開發商發行價值3.5億美元的股份。

在此次路演過程中，OpenAI CEO薩姆·奧爾特曼（Sam Altman）還公開站臺。

CoreWeave最高估值約265億美元。CoreWeave發行區間爲47美元到55美元，發行4900萬股，最高募資約27億美元。

其中，CoreWeave公司發行4718萬股，最高募資約26億美元，現有股東出售182萬股，最高套現約1億美元。

年營收19億美元 淨虧8.63億美元

CoreWeave成立於2017年，最初名爲Atlantic Crypto，提供用於挖掘以太坊加密貨幣的基礎設施。在數字貨幣價格下跌後，該公司購買了更多圖形處理單元 (GPU)，並將其名稱更改爲CoreWeave，專注於人工智能。

憑藉着和英偉達的特色關係，CoreWeav通過銷售英偉達的人工智能處理器而迅速發展。CoreWeave爲AI工作負載提供數據中心和高性能芯片的訪問權限，與微軟的Azure和亞馬遜的AWS等雲提供商競爭。

CoreWeave客戶包括對沖基金 Jane Street，及科技巨頭 Meta、IBM 和微軟。CoreWeave爲計算密集型用例（機器學習和 AI、VFX 和渲染、生命科學、Metaverse 和實時流媒體）構建雲解決方案。

招股書顯示，CoreWeave在2022年、2023年、2024年營收分別爲1583萬美元、2.29億美元、19.15億美元；

CoreWeave雖然收入增長很快，但非常依賴大客戶，公司絕大部分收入均來自有限數量的客戶。

截至2024年底，CoreWeave的32個數據中心擁有超過250,000個NvidiaGPU，其中大多數使用上一代Hopper架構。

截至2024年11月，英偉達的BlackwellGPU已全面投入生產。2024年，特斯拉CEO埃隆·馬斯克的初創公司xAI迅速在田納西州連接了一個擁有100,000個NvidiaGPU的數據中心集羣。

雖然CoreWeave稱微軟爲競爭對手，但微軟卻是CoreWeave最大的客戶，在2023年、2024年分別貢獻了CoreWeave公司35%、62%的收入。

CoreWeave在2022年、2023年、2024年運營利潤分別爲-2288萬美元、-1445萬美元、3.24億美元；淨虧損分別爲3106萬美元、5.94億美元、8.63億美元。

CoreWeave在2024年計入的公允價值調整損失（Loss on fair value adjustments）爲7.56億美元。

CoreWeave在2022年、2023年、2024年Adjusted EBITDA分別爲-988萬美元、1.04億美元、12.19億美元。

英偉達與思科加持

CoreWeave的投資者包括英偉達、Magnetar Capital、Coatue Management、Jane Street、Fidelity Management & Research 和 Lykos Global Management等。

2023年4月，CoreWeave宣佈籌集2.21億美元B輪融資，由Magnetar Capital領投，NVIDIA、Nat Friedman和Daniel Gross出資。

2023年5月，CoreWeave同樣由Magnetar Capital領投的B輪融資中獲2億美元資金，此次融資後，公司估值超過20億美元。

2023年8月，CoreWeave曾宣佈完成23億美元的債務融資，主要是利用手中的NVIDIA H100加速卡作爲抵押。

2024年10月，CoreWeave獲思科等支持，思科系統公司同意投資 CoreWeave，作爲交易的一部分，CoreWeave的估值爲230億美元。

三個創始人IPO前已套現近5億美元

CoreWeave三位聯合創始人已在2024年的要約收購和2023年的要約收購之間出售了大部分 A 類股票，套現了價值近4.88億美元的股票。

其中，Michael Intrator出售了價值約 1.6 億美元的股票；Brian Venturo 出售了價值約 1.77 億美元的股票；Brannin McBee 出售了價值約 1.51 億美元的股票。

儘管現在擁有不到3%的 A 類股票，但三人將通過他們對 CoreWeave 的 B 類股票的多數股權來保持對公司的控制權，這些股票每股有10票。他們目前總共控制着約80%的投票權。

CoreWeave三個聯合創始人的背景也不是科技，而是金融，他們來自石油行業的對沖基金。

在加入CoreWeave之前，Intrator與Venturo合作創立並運營了一家天然氣對沖基金。S-1 稱，McBee之前是另一家此類對沖基金的交易員。

爲了增強他們的技術能力，他們從谷歌雲聘請Chen Goldberg擔任CoreWeave的工程高級副總裁。

英偉達持有5.97%的A類股，有1.21%投票權

IPO前，CoreWeave董事長、CEO、總裁Michael Intrator持有2.39%的A類股，及47.33%的B類股，有38.31%的投票權；CoreWeave首席發展官Brannin McBee持有24.22%的B類股，有19.38%的投票權；首席策略官Brian Venturo持有31.61%的B類股，有25.45%的投票權。

Jack Cogen持有7.47%的A類股，有1.52%投票權；Funds or accounts managed or advised by Magnetar Financial持有34.53%的A類股，有7.23%的投票權；FMR持有7.56%的A類股，有1.53%的投票權；KOPACC持有6.13%的A類股，有1.24%的投票權；

The Linden West Trust持有6.07%的A類股，有1.23%的投票權；英偉達持有5.97%的A類股，有1.21%的投票權。

IPO後，Michael Intrator持有1.99%的A類股，及47.33%的B類股，有36.97%的投票權；Brannin McBee持有24.22%的B類股，有18.65%的投票權；Brian Venturo持有31.61%的B類股，有24.52%的投票權。

Jack Cogen持有6.27%的A類股，有1.45%投票權；Funds or accounts managed or advised by Magnetar Financial持有29.42%的A類股，有6.97%的投票權；FMR持有6.4%的A類股，有1.48%的投票權；

KOPACC持有5.19%的A類股，有1.2%的投票權；The Linden West Trust持有5.14%的A類股，有1.19%的投票權；英偉達持有5.05%的A類股，有1.17%投票權。Peter Salanki持有3.27%的A類股。

以下是CoreWeave路演PPT（雷遞網精編處理）：