金吾財訊 | 招銀國際研報指，在中廣核礦業(01164)業績發佈後的分析師會議上，管理層透露與母公司新的3年包銷協議(2026-28年)的一些標準，包括(1)公平的市場慣例、(2)同業的合同結構，以及(3)獨立股東的預期和要求，預計該協議將於2025年第四季度簽訂。該行估計，中廣核礦業可能會維持目前的定價機制(即40%固定價格+60%現貨價格)，但固定價格可能會有所提高。另一方面，管理層看到了非洲和中亞等地區的併購機會，目標實現地域分散。考慮到未來15%的股息預扣稅和近期鈾價的回落，該行將2025E/26E價格假設下調18%/16%至每磅75/83美元，盈利預測分別下調28%/35%。儘管如此，該行認爲當前較大的合約/現貨價差(2月份分別爲每磅80/65美元)將有助限制現貨價格的進一步下跌。此外，該行預計，在哈薩克斯坦礦產資源稅於2026年新機制下，公司的相關稅率將會有所下降。該行將基於淨現值(NPV)的目標價從2.36港元下調至2.18港元，維持買入評級。