金吾財訊 | 貝克微(02149)股價逆市上揚，截至發稿，報37.85港元，漲幅8.45%，成交額526.17萬港元。招銀國際近日研報指，公司2024年收入同比增長25%至5.79億元人民幣，低於該行預期的11%。淨利潤同比大增52%至1.67億元人民幣，超出該行預期的14%。毛利率同比下降2.4個百分點至53%，由於存貨跌價準備影響。剔除此影響後，管理層表示全年毛利率基本保持穩定。鑑於庫存調整週期延長，該行將FY25/26E收入預測下調14%/18%。毛利率預計在預測期內維持在53%-54%區間。得益於成本優化，該行將FY25淨利潤小幅上調3%至2.17億元；FY26淨利潤因銷售預期下調至2.85億元。該行指，公司持續專注工業級模擬芯片這一細分市場，需求多元且長尾化，同時競爭相對較小（對比消費類模擬芯片市場）。該行預計2025-2027年公司收入將保持27%-33%的年增長，淨利率穩定在約28%。重申「買入」評級，目標價上調至69.5港元，對應2025年18倍P/E。