金吾財訊 | 東吳證券發研指，鴻騰精密(06088)2024年實現營收44.51億美元，同比+5.82%，淨利潤1.54億美元，同比+19.2%；毛利率19.7%，同比+0.5pct。公司指引2025年收入低雙位數增長，毛利潤高雙位數增長。該行指，網絡設施業務2024年收入5.91億美元，同比+39.1%。受益於AI服務器市場需求提升，以及新平臺機櫃連接器線纜需求提升，公司2024年銅基零件產品出貨量回升。算力需求高速增長，通信連接器線纜高速化、小型化、集成化趨勢顯著。公司憑藉技術積累及集團協同切入增量環節有望驅動業績增長。公司指引2025Q1/全年網絡設施業務收入均實現超15%的同比增速。該行續指，電動汽車業務2024年收入4.81億美元，同比+57.6%。2023M7收購Voltaira後持續提質增效，2024年進一步收購德國Auto-Kabel集團深化品牌客戶關係、擴展分銷渠道、發展技術並整合製造。公司計劃在開發車載電子系統及自動駕駛主要零件方面加大投資。公司上調25年資本開支指引從8億美元至9-10億美元，26年預計爲4.0-4.3億美元。公司指引2025Q1/全年電動汽車業務收入均實現超15%的同比增速。該行表示，公司深耕連接器線纜四十餘年，行業地位穩固，下游佈局全面，網絡設施、電動汽車、系統終端產品業務成長路徑清晰。該行將公司2025-2026年歸母淨利潤由2.42/2.98億美元調整爲2.51/3.03億美元，並預期2027年歸母淨利潤爲3.21億美元，2025年3月21日收盤價對應2025-2027年PE分別爲10.0/8.3/7.8倍，維持“買入”評級。