智通財經APP獲悉，港股三大指數集體下挫，恒指及國指跌超2%，恆科指數表現最差，午後跌幅一度擴大逾4%。截止收盤，恒生指數跌2.35%或561.31點，報23344.25點，全日成交額2852.69億港元；恒生國企指數跌2.65%，報8616.05點；恒生科技指數跌3.82%，報5517.52點。

海通證券指出，整體上看，外資在港股存量持股結構中仍佔據主導地位，但隨着南向資金的大舉流入，南向在港股的邊際定價權正逐步提升。分行業看，近期南向資金在港股泛消費、紅利板塊上的定價權逐步增強，外資在港股科技、金融板塊上擁有更大定價權。春季行情已是下半場，後續市場震盪波動或增多，重視存在預期差的消費醫藥、地產板塊，科技是中期維度主線。

藍籌股表現

小米集團-W(01810)股價重挫。截至收盤，跌6.32%，報53.4港元，成交額717.95億港元，創歷史天量，拖累恒指104.92點。小米集團宣佈擬配售8億股現有股份，配售價爲每股53.25港元，較3月24日收市價57港元折讓約6.6%。本次認購預計籌資淨額約425億港元，主要用於加速業務擴張、研發投資及其他一般公司用途。

其他藍籌股方面，翰森製藥(03692)漲3.69%，報21.05港元，貢獻恒指1.5點；紫金礦業(02899)漲2.21%，報18.54港元，貢獻恒指3.95點；舜宇光學科技(02382)跌10.05%，報76.95港元，拖累恒指10.09點；比亞迪電子(00285)跌9.58%，報42.45港元，拖累恒指5.96 點。

熱門板塊方面

盤面上，大型科技股全軍覆沒，小米折價配股跌超6%，阿里巴巴跌3.84%，騰訊則跌超2%。蔡崇信稱看到人工智能數據中心建設出現泡沫苗頭，DeepSeek概念股承壓；特朗普表示即將出臺汽車關稅，車市分化趨勢近期加劇，汽車股全線走低；手機產業鏈跌幅居前，舜宇光學績後重挫10%，比亞迪電子大跌9%；機器人概念、建材水泥股、餐飲股等悉數飄綠。另一邊，航空股逆市走高，風電股、啤酒股表現活躍。

1. 汽車股全線走低。截至收盤，小鵬汽車-W(09868)跌7.48%，報79.8港元；長城汽車(02333)跌7.24%，報14.6港元；理想汽車-W(02015)跌4.94%，報100港元；廣汽集團(02238)跌2.49%，報3.13港元。

美國總統特朗普週一表示，將在近期宣佈針對汽車、製藥等多個行業的新關稅措施，這意味着其即將實施的“對等關稅”之外還將疊加更多全面性關稅。海通國際此前指出，當前智能駕駛平權催化疊加價格戰，車市分化趨勢進一步加劇。行業頭部企業正通過快速技術迭代構築護城河，智駕競爭也將單純的配置比拼轉向用戶體驗之爭。中越期貨則指出，在中國汽車市場飽和率越來越高和居民儲蓄率下降背景下，2025年傳統汽車消費面臨較大壓力，新能源汽車增速或也將放緩。

值得注意的是，聯交所資料顯示，美團首席執行官兼理想汽車非執行董事王興上週二至上週五（3月18日至21日）連續四個交易日，分別按每股平均價110.9737港元、109.1931港元、107.1994港元及102.1508港元，減持公司150萬股、150萬股、200萬股及150萬股，套現6.98億港元，持股量由21.3%降至20.94%。

2. DeepSeek概念股承壓。截至收盤，新意網集團(01686)跌7.21%，報6.95港元；華虹半導體(01347)跌6.18%，報32.65港元；阿里巴巴-W(09988)跌3.84%，報127.7港元；中國聯通(00762)跌3.33%，報8.43港元。

阿里巴巴主席蔡崇信表示，他開始看到人工智能(AI)數據中心建設出現泡沫苗頭。他指出，人工智能(AI)相關近年發展迅速，但開始有風險，不同機構都願意加大投資，但部分資金用途會重複。同時，部分公司以SPAC方式集資用作開設數據庫，卻未有簽定大型公司的使用權，相關發展開始出現泡沫。

此外，高盛分析師團隊下調了機架級AI服務器(Rack-level AI Server)銷量預測，2025年及2026年預計出貨量分別從3.1萬臺和6.6萬臺下調至1.9萬臺和5.7萬臺（以144-GPU等效計算）。這一調整主要源於產品過渡期影響以及供需的不確定性。

3. 手機產業鏈跌幅居前。截至收盤，舜宇光學(02382)跌10.05%，報76.95港元；比亞迪電子(00285)跌9.58%，報42.45港元；高偉電子(01415)跌4.99%，報30.45港元；丘鈦科技(01478)跌4.68%，報8.14港元。

比亞迪電子公佈2024年業績，收入爲1773.06億元，同比增長36.43%；母公司擁有人應占溢利42.66億元，同比增長5.55%。花旗指出，比亞迪電子2024年第四季度及下半年業績未達預期。2024年下半年收入略高於該行預期2%，其中機殼業務低於預期7%，智能業務則超出預期13%。2024年第四季度毛利率爲5.9%，按季下降2.6個百分點，按年下降0.8個百分點，可能因iOS智能手機機殼業務的利用率低於預期以及業務組合影響，導致下半年毛利率低於花旗預期及市場共識分別1.5個百分點和1.2個百分點。淨利潤則分別低於花旗預期及市場共識11%和9%。

4. 航空股逆市走高。截至收盤，東方航空(00670)漲3.85%，報2.7港元；南方航空(01055)漲3.37%，報3.99港元；中國國航(00753)漲1.5%，報5.43港元。

中辦、國辦近期印發《提振消費專項行動方案》，明確提出擴大文體旅遊消費。中銀國際認爲，此舉措有望帶動出行需求，航空運輸板塊有望受益，特別是聚焦特色旅遊資源地區的支線航空運輸需求有望穩步提升。海通證券指出，短期看，國慶假期等因私出行需求旺盛，國際線供需加速修復，但淡季商務出行平淡或拖累整體恢復進度，整體受制於經濟，價格表現或受影響。長期看，我國航空公司運力引進增速放緩確定性較高；出行信心持續修復，看好未來航空行業長期投資邏輯不變，靜待經濟回暖。預計航司盈利中樞有望抬升。

熱門異動股

1. 西銳(02507)創新高。截至收盤，漲17.24%，報42.5港元。

西銳公佈2024年業績，收入創歷史新高，從10.7億美元增至12億美元，同比增長12.1%；毛利約4.14億美元，同比增長13.4%；年內利潤約1.21億美元，同比增長32.5%；每股盈利0.36美元。公告稱，收入增長主要由於更高的飛機交付量以及西銳服務及其他收入來源的增長。

2. 錦欣生殖(01951)盤中拉昇。截至收盤，漲3.5%，報3.25港元。

國家衛生健康委決定組織開展2025年人口高質量發展研究揭榜攻關活動。其中，在推動人口高質量發展方面，系統梳理人口高質量發展的理論及實踐成果，進一步完善人口高質量發展理論體系。開展人口高質量發展的相關定量研究。研究梳理與人口發展相關的法律法規、政策制度，從推動人口高質量發展的視角對政策環境進行思考與設計。

3. 聯邦制藥(03933)績後重挫。截至收盤，跌11.78%，報14.68港元。

聯邦制藥公佈2024年業績，收入約137.59億元，同比增長0.1%；公司擁有人應占本年度溢利約26.6億元，同比減少1.5%。值得關注的是，聯邦制藥宣佈其全資附屬公司聯邦生物科技已與諾和諾德簽訂獨家許可協議。諾和諾德將獲得UBT251的全球（不包括中國大陸、香港、澳門和中國臺灣地區 ）的開發、生產和商業化權益。根據協議，聯邦生物將獲得2億美元首付款和最高18億美元的潛在里程碑付款，以及可收取基於海外地區年度淨銷售額的分層銷售提成。

4. 南山鋁業國際(02610)上市首日破發。截至收盤，跌5.08%，報25.25港元。

南山鋁業國際每股定價26.6港元，共發行8823.53萬股股份，每手100股，所得款項淨額約22.208億港元。據悉，南山鋁業國際是東南亞領先的優質氧化鋁製造商，由A股上市公司南山鋁業分拆而來。根據弗若斯特沙利文的資料，截至2023年底，東南亞主要的氧化鋁生產國爲印度尼西亞和越南，公司是東南亞三大氧化鋁生產企業之一。

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