金吾財訊 | 高盛發研報指，超微電腦(SMCI)相較於戴爾(DELL)等同業9倍的市盈率，超微電腦當前12倍的估值溢價將隨時間推移而收窄。他們表示：“鑑於AI服務器產品差異化不足及客戶/供應商集中度風險，該行預計其估值溢價難以持續。”。該行表示，該股當前交易於16倍2025財年預期市盈率，考慮到估值下行風險、競爭壓力及毛利率問題，該行認爲風險回報比已轉向負面。首先，AI服務器市場競爭日趨白熱化。高盛寫道：“隨着競爭對手加大研發投入導致產品差異化減弱，加之市場機遇巨大，超微電腦在AI服務器領域的先發市場份額優勢可能受到擠壓。”該行續指，由於營收預期下修和利潤率承壓，高盛將2025-2027財年EPS預測調整爲2.57/3.26/3.70美元，顯着低於市場預期的2.63/3.73/4.71美元。將超微電腦評級從“中性”下調至“賣出”，將12個月目標價從40美元下調至32美元。
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