一份新財報，再次將微盟集團（02013，以下簡稱“微盟”）帶入一個新困境。

3月21日（週五）晚，微盟發佈2024年年報。財報後的首個交易日——3月24日，微盟開盤大跌14.78%；隨後，微盟股價雖有回升，但跌幅難止，最低點股價達到1.9港元/股。

截止《財中社》發稿，微盟股價1.97元/股，相比財報發佈前跌幅16.5%。

行業人士表示，微盟股價慘淡原因有二：第一，這份財報實在“難看”，主要原因還是虧損；第二，微盟在業務和資金上都依賴的大股東騰訊（00700）進行了大規模減持，微盟正在失去“靠山”。

微信小店“帶飛”股價，奈何業績不給力

時間回撥三個月前，2024年12月底，微信小店發佈灰測“送禮物”功能，微盟股價飆升，曾創下“4個交易日股價翻倍，市值突破100億”的記錄。

微盟股價被“帶飛”的繁榮盛景，既再度驗證了騰訊“大腿”對微盟生態、商業模式等的巨大加持，也從反面更凸顯出微盟在遭遇騰訊減持後的發展困境。

作爲深度綁定微信生態的“新經濟SaaS第一股”，微盟自2019年上市以來，僅在當年實現過盈利，隨後四年半連續虧損，累計虧損額度超51億元，至今未能扭虧。

如今，騰訊的減持離開、最新財報中的再一次虧損讓微盟籠罩在陰影之下。

值得注意的是，付費商戶減少0.4% 至66669名，而微盟推動商家解決方案每付費商戶平均開支上升25.0%至27萬餘元（2023年爲21萬餘元），這致使微盟虧損有進一步擴大趨勢。

財報顯示，微盟2024年營收爲13.39億元，較上年同期的22.28億元下降39.9%；毛利爲5.96億元，較上年同期的14.83億元下降59.8%。

未達預期的營收業績下，微盟2024年進行了大幅人員優化。截至2024年12月31日，微盟員工總數爲3563人，較2023年的4584人減少了1021人，降幅近1/4。

東方財富Choice數據顯示，2024年，微盟行政開支爲6.17億元，2023年爲7.14億元，下降13.6%。

微盟2024年經營虧損14.31億元，較2023年同期的運營虧損6.04億元擴大136.8%；年內虧損17.44億元，較2023年同期的淨虧損7.61億元擴大129.1%。微盟2024年經調整淨虧損爲5.33億元，較上年同期的經調整淨虧損5.49億元收窄3%。

大客戶轉型戰略推升成本

截至2024年12月31日，微盟現金及銀行結餘約爲17.79億元。

微盟稱，2024年，公司重視AI技術研發與應用，積極把握微信小店發展機遇，同時不斷優化業務結構、提升經營效率，持續改善財務基本面。

而微盟2024年營收13.39億，較上年同期減少39.9%，原因主要有兩點：

其一，微盟與廣告平臺達成對2023年廣告服務所獲得返點的一次性價格折讓約爲1.29億元；同時，受廣告平臺返點政策的影響，微盟從廣告平臺獲得的返點率降低，該年度沒有完全轉嫁至下游廣告主，約爲1.7億元；兩者合計導致全年總收入受到約2.99億元影響。若還原該部分影響，微盟整體收入將約爲16.38億元，較2023年同比僅降低22.0%。

其二，微盟稱堅持降本增效和聚焦主業，主動縮減非核心業務和低質量業務，降低業務規模並削減成本和費用，其中出售了智慧餐飲業務並主動縮減在小微商戶方面的投入，導致收入同比減少約3億元；減少低利潤的TSO服務和金融等非主業收入導致收入同比減少約1.59億元，合計約爲4.6億元。

與此同時，因爲聚焦智慧零售等大客業務，而推動商家解決方案每付費商戶平均開支上升25.0%至27萬餘元。並且，主要由於每付費商戶平均開支的增加，助力商戶投放的廣告毛收入由2023年的144億元增加至2024年的180億元，同比增長24.5%。

可以看出，大客戶轉型策略幾乎貫穿其2024整體投入支出，也是導致“經調整總營收14.68億元，訂閱解決方案收入約9.19億元，商家解決方案收入5.5億元”的一大核心要素。這或讓微盟在後續時間中，要更加傾斜這些大客戶。

值得留意的是，大客戶也是其他各家SaaS的優先爭取對象，競爭相反會更加激烈，微盟大客戶開拓成本的上升驗證了這一現實。

“微盟在營銷生態的路上越來越寬。除了繼續作爲微信小店、小程序和騰訊廣告的服務商，穩住騰訊生態基本盤外，還拓展到快手（01024）、小紅書、支付寶等多渠道流量平臺。微盟2024年上半年財報數據，大客佔比從44%提升至62.4%，持續爲品牌客戶提供價值。”微盟相關負責人告訴《財中社》。