智通財經APP注意到，標普500指數或許已經反彈，但摩根大通分析師警告：別高興太早，漲勢恐難持久。

投行分析師指出，動能股正經歷四十年最猛烈的拋售潮之一，短短三周內便抹去了兩年的累計漲幅。其中超大盤股受創最深，拖累標普500指數市值蒸發5.8萬億美元，而40%的損失源自此前表現最佳的動能股陣營。

過去兩年間，高利率環境、美國經濟韌性和人工智能熱潮合力推動市場持續攀升。但分析師強調，隨着經濟增長放緩和政策不確定性加劇，這些驅動因素正變得搖搖欲墜。

投資者正湧向公用事業、保險和金融服務等避險資產，推動相關股票估值創歷史新高。不過小摩認為，這尚不能定義為全面的價值股風格切換，既沒有經濟基本面重大重構的跡象，也看不到聯儲局會立即轉向寬鬆。

若市場真的從高利率敘事轉向增長放緩邏輯呢？摩根大通發出預警：當前動能股的拋售進程可能僅完成三分之一。