金吾財訊 | 東吳證券發研指，華潤萬象生活(01209)2024年實現收入170.43億，按年增長15.4%；毛利率為32.9%，較去年同期提升1.1個百分點；歸母淨利潤36.3億，按年增長23.9%；歸母核心淨利潤35.1億，按年增長20.1%。該行指，在股息方面，公司全年每股股息提升至人民幣0.922元，全年派息率提升至60.0%的水平。同時宣派特別股息每股0.614元，保持2024年總派息率100%。該行續指，華潤置地為公司在管面積的增長提供長期支持，華潤集團的優勢產業資源助力公司做大做強社區增值服務。2024年，公司來自社區空間的物業管理服務收入為66.6億，按年增長10.7%，佔總收入39.1%；社區空間的物業管理服務毛利率14.4%，較2023年提升0.4個百分點。在管社區空間總建築面積271.4百萬平方米，較去年同期增長20.4百萬平方米。業主增值服務收入按年增長6.3%至15.2億，佔總收入8.9%。受開發商增量項目獲取及存量項目交付放緩的影響，非業主增值服務收入按年下滑12.5%至7.2億，佔總收入4.2%。該行表示，公司背靠華潤置地，兼具央企背景和商管領域的稀缺優勢。可持續的派息能力和積極的派息舉措，進一步夯實了公司的價值基礎。該行預計2025-2027年歸母淨利潤分別為38.6/43.2/47.7億元，對應每股收益分別為1.69/1.89/2.09元，維持「強烈推薦」評級。