金吾財訊 | 民生證券發研指，上美股份(02145)24 年實現收入 67.93 億元（yoy+62.1%），實現歸母利潤 8.03 億元（yoy+74.0%）。2024 年，公司實現收入 67.93億元，同比+62.1%，單 24H2 來看，公司實現營收 32.90 億元，同比+26.35%。其中，韓束，24 年收入 55.91 億元，yoy+80.9%，佔全年收入的 82.3%，根據公告，24 年韓束線上渠道 GMV 位列美妝國貨品牌第二，增速位列頭部美妝品牌第一。該行指出，中長期來看，上美股份以“六六戰略”爲核心：1）保持組織驅動領先，以人才支撐集團可持續發展；2）保持研發領先，推動產品創新；3）AI 領先，提高管理運營效率；4）保持營銷領先，擴大營銷網絡；5）保持智能化生產領先，提升生產效率和標準化產品質量；6）推動戰略發展，進一步拓展業務。業務方面，上美股份將持續推進多品牌建設，搭建大衆護膚、洗護個護、母嬰用品、皮膚醫療美容、彩妝、高端護膚和儀器六大板塊。該行表示，公司主品牌韓束增長強勁，其餘品牌 Newpage 等接力高增，同時積極進行多品類多品牌佈局進一步夯實競爭力，該行預計 25-27 年公司歸母淨利潤分別爲 10.4 億元/13.5 億元/16.6 億元，截至 2025/03/25 公司市值對應25-27 年 PE 分別爲 16X/13X/10X，維持“推薦”評級。