本報告導讀：業績低於預期，主要爲海外DH 調整提前釋放風險所致。國內利潤增速符合預期，且表現優秀。公司競爭優勢還在擴大，若復甦將有較大彈性。投資要點：業績低於預期 。考慮商旅需求波動影響經營數據，下調 2025/26 年經調整歸母淨利潤至40.86/47.04（-5.75/-8.93）億元，新增2027 年盈利預測爲56.26 億元。考慮對需求預期改善及港股整體估值水平修復，給予2026 年行業...
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