3月26日，“火鍋龍頭”海底撈（06862.HK）股價表現不俗，收盤大漲6.14%，報17.62港元/股。

此番股價的上漲，或得益於業績利好的刺激。

3月25日，海底撈披露了2024年業績報告。整體來看，在經濟承壓大背景下，該公司依然實現了營收和利潤的雙增長。

海底撈業績穩增

財報顯示，2024年，海底撈實現營收427.55億元（單位人民幣，下同），同比增長3.1%；核心經營利潤62.30億元，同比上升18.7%；歸母淨利潤爲47.08億元，同比增長4.6%。

其中，海底撈餐廳經營依舊是主要收入來源，收入同比增加2.9%至403.98億元，收入佔比達94.5%。這主要得益於餐廳翻檯率提升，及客流量的增加。

財報顯示，2024年整體翻檯率爲4.1次/天，而2023年爲3.8次/天；全年接待顧客4.15億人次，同比增長4.5%。

然而，值得注意的是，2024年海底撈的人均消費水平繼續創新低，爲97.5元，而2023年爲99.1元，2022年爲104.9元。這一現象的背後，是隨着經濟的波動，消費者的支出意願降低，越來越多的人在餐飲消費上選擇了降級。

在門店拓展與調整方面，海底撈保持相對穩健的節奏。2024年，其新開了62家海底撈餐廳（自營餐廳59家，加盟餐廳3家），重啓2家前期關停的海底撈餐廳，關閉或搬遷了70家。截至2024年底，公司經營共1368家海底撈餐廳，其中自營餐廳1355家，加盟餐廳13家。

值得一提的是，自2024年初加盟模式實施以來，下沉市場展現出強勁需求，超70%的加盟申請來自三線及以下城市，其中有不少來自縣級城市。可以預見，在餐飲行業存量競爭時代，下沉市場或成爲行業增長的重要力量。

海底撈的第二大收入來源——外賣業務收入也實現顯著增長。報告期內，得益於2023年推出的“一人食”精品快餐業務增加，外賣業務收入同比增長20.4%至12.54億元。

此外，隨着餐飲行業競爭的加劇，爲探索新的業務增量，2024年海底撈宣佈實施“紅石榴計劃”。截至2024年末，海底撈創立了包括“焰請烤肉鋪子”、“火焰官”、“小嗨火鍋”等11個餐飲品牌共計74家門店，覆蓋正餐、簡餐、快餐等不同消費場景。

財報顯示，2024年，“紅石榴計劃”效果顯著，已成爲海底撈新的增長點。海底撈其他餐廳收入4.83億元，同比大增39.6%。

總的來說，在去年消費環境整體承壓的背景下，海底撈積極應對，通過各種舉措交出了一份還不錯的成績單，這也反映出海底撈品牌對顧客的吸引力依然較強。

不過，作爲同行，呷哺呷哺（00520.HK）、九毛九（09922.HK）這兩家餐飲企業的日子就沒那麼好過了。

財報顯示，呷哺呷哺預計2024年收入同比減少20%至48億元；淨虧損進一步擴大至3.9億元至4.1億元，爲上市以來的最大虧損，而上年同期虧損1.9億元。

與此同時，九毛九（太二酸菜魚的母公司）也未能逃脫業績下滑的魔咒。儘管其預計2024年營收將小幅增長至60.73億元，但歸母淨利潤預計不少於5000萬元，較上年同期的4.54億元大幅縮減不超過89%。

對於業績的驟降，呷哺呷哺分析原因時提到，主要受到市場競爭激烈、消費疲軟以及高端品牌盈利困難等多重因素的影響。九毛九也表示，2024年外部環境變動，餐飲市場競爭加劇，旗下餐廳的同店業績出現下滑。

有業內人士稱，去年餐飲市場捲到飛起，消費需求下滑。呷哺呷哺、九毛九這兩家公司的“成績單”，彰顯出餐飲行業的艱難。

2025年，餐飲消費復甦可期？

一直以來，國家都將“擴大內需”置於重要戰略位置。

2025年，政府工作報告中，首次將“大力提振消費、全方位擴大國內需求”放在第一位。

在日前召開的商務部例行新聞發佈會上，商務部表示，在餐飲領域，今年將推出120餘項特色餐飲促消費活動，包括“樂享精彩賽事 尋味中華美食”“跟着電影品美食”“中華美食市集”等“+美食”活動，打造餐飲消費活動矩陣，培育餐飲消費新熱點。 

與此同時，多地政府積極響應國家號召，促進餐飲消費。例如，上海、成都等地都積極發放餐飲消費券，以激活餐飲市場活力。

對此，有券商機構表示，在政策暖風的吹拂下，餐飲行業的復甦依然可以期待。

東興證券指出，隨着擴內需等一系列政策的落地，消費會逐漸企穩並恢復。特別是餐飲消費會跟隨着經濟的復甦而復甦，預期餐飲上下游的消費或將有所好轉。