摩根大通看好奈飛2025年營收增長與廣告業務進展，重申其“增持”評級，目標價1150美元。

正如小摩在互聯網行業分析報告中所強調的，奈飛在潛在宏觀環境挑戰下展現出相對防禦性，這得益於其高用戶參與度（每位用戶日均觀看2小時）、高娛樂價值的服務價格以及低價的廣告支持版本（美國定價為每月7.99美元），這使得奈飛的服務更加廣泛可及。

隨着奈飛不再披露訂閲用戶數量，市場關注點應轉向2025年的收入增長預期。小摩認為，在4月份第一季度財報發佈前，市場預期是合理的。該行預計奈飛的2025年收入將強勁增長，其中美國和英國市場可能推動年收入增長28%以上，並通過近期價格調整實現每用戶平均收入(ARM)的提升。

自2023年第四季度財報發佈以來，美元走強可能為2025年帶來約140個基點的收入增長動力，其中超過75%將直接轉化為運營利潤。

市場關注的另一個重點是廣告業務的擴展。小摩預計奈飛的廣告業務將在2024年擴展到美國市場，並伴隨5月的廣告預售活動進一步加速。小摩預計廣告業務將達到或超過1000萬月活躍用戶(MAU)，並在2025年實現38億美元的收入(高於2024年的14億美元)。