智通財經APP獲悉，交銀國際發布研報稱，維持中國太平(00966)「買入」評級，目標價15港元。公司在派息政策上更注重派息金額的穩定可預期持續增長;在資產端，注重資產和負債的匹配;在負債端，2025年將加大向派息險的轉型，推動產品多元化發展，降低負債成本。

交銀國際主要觀點如下：

盈利基本符合預期，除境外財險外，主要業務板塊盈利均提升顯著

2024年太平保險歸母淨利潤按年增長36.2%，基本符合該行預期。經營淨溢利按年增長24.5%，分業務板塊來看，壽險、境內財險、再保險和資管業務分別貢獻增長10.6、7.0、6.1和5.8個百分點。公司主要業務板塊盈利均提升顯著。每股淨資產按年降10%，ROE為10%。每股派息0.35港元，按年增長16.7%，派息率為14.9%。

新業務價值顯著超預期

新業務價值132.16億元人民幣，按年增長94.2%(可比口徑)，好於該行和市場預期25%，銀保渠道佔比達34.9%。新業務價值率32.5%，按年提升16.6個百分點;股東應占每股內含價值按年增長12.9%(可比口徑)。2024年公司將投資回報率假設從4.5%降至4.0%，貼現率從9.0%降至8.5%。2024年末個險代理人數量較年初下降3.7%，但較6月末企穩。保單繼續率按年持續提升，保持領先行業的水平。

投資收益顯著增長

2024年末投資資產較年初增長15.8%，從資產配置結構來看，債券佔比提升，權益投資佔比有所下降;從投資資產分類來看，FVOCI資產佔比顯著提升，FVTPL資產佔比下降。2024年淨投資收益按年增長12%，總投資收益按年增長98.2%，增長主要來自資本利得。淨投資收益率3.46%;總投資收益率4.57%，按年上升1.91個百分點。