美國總統特朗普對進口汽車徵收25%的永久關稅，這一舉措擴大了全球貿易戰的範圍，引發了人們對汽車及其他產品價格上漲的預期，但對於其執政僅兩個月的政府所推行的政策將如何影響美國經濟，這場爭論仍未有定論。

由於下周還可能有更多關稅政策宣佈，聯儲局的政策制定者們目前仍維持利率不變。多項調查顯示出經濟方面的擔憂跡象以及信心下降，聯儲局官員們正密切關注這些情緒是否會蔓延至諸如失業率等「硬」數據上。他們也在觀察家庭和企業對物價飆升的擔憂是否會重新點燃此前已有所降溫的通脹。

聯儲局官員們記得，特朗普第一任期內的關稅政策確實曾促使聯儲局多次降息，以緩衝經濟產出的下滑。不過，本世紀20年代初期的高通脹可能會使這次經濟走向不同的軌跡。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利本周在訪問明尼蘇達州底特律湖時表示：「一方面，關稅會在一定程度上推高物價，所以這可能會引發通脹，（這意味着）如果物價上漲，利率路徑也會更高。但另一方面，關稅也會減緩經濟活動，在其他條件相同的情況下，這會使利率下降。」他在周三對當地商會說道。

卡什卡利還稱：「綜合考慮這兩方面因素，我認為目前兩者相互抵消——我們應該在相當長一段時間內維持現狀，直到情況明朗為止。」

關稅只是其中一個因素。聯儲局主席鮑威爾上周指出，政策制定者必須評估特朗普政府各項計劃的總體影響，包括削減聯邦開支和稅收，以及放鬆監管和收緊移民政策。他強調，所有這些政策以及關稅共同產生的影響具有高度不確定性。

周四，短期利率期貨交易員仍押注聯儲局今年將進行三次降息，可能從6月開始。大多數經濟學家預計降息幅度會略少一些，這與聯儲局政策制定者上周將政策利率維持在當前4.25%至4.50%區間後所做出的預測相符。

聯儲局官員們提到，政策的不確定性以及強勁的經濟數據使得短期內無需對借貸成本做出任何即時調整。

以聯儲局青睞的衡量指標來看，通脹率一直比其2%的目標高出半個百分點。周三，聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆表示，如果通脹預期進一步推高通脹，他甚至可能支持加息。不過，目前對於他的大多數同事來說，加息似乎只是一種不太可能的選擇。

其他政策制定者，如芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，他們仍然認為未來一年有降息的空間。他們並未對目前4.1%的失業率可能大幅上升表示擔憂，但表達了對通脹率將呈下降趨勢的預期。

他們將關注即將公布的數據，包括周五公布的個人消費支出指數中的通脹數據，以及下周五勞工部發布的月度非農就業報告。

EY高級經濟學家莉迪亞·布蘇爾（Lydia Boussour）周四寫道：「我們不應被聯儲局政策穩定的假象所迷惑。反應式的貨幣政策立場意味着，一旦經濟和勞動力市場數據走弱，政策方向可能會迅速轉向更為鴿派。同樣，在通脹和通脹預期數據升溫時，政策可能會轉向鷹派。」