本報告導讀：業績超預期，強貨幣化能力支撐收入高增長。精細化補貼與持續提效推動盈利能力穩步提升。國際化業務有望貢獻第二曲線。投資要點：業績超預期， 維持“增持”評級。考慮公司貨幣化空間大，且在持續兌現，上調公司25/26 年經調整歸母淨利潤至33.62/38.90（+2.74/+2.47）億元人民幣（下同），新增2027 年經調整歸母淨利潤預測爲44.16 億元。給予2025 年行業平均16xPE ...
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