交銀國際：降中集安瑞科(03899)目標價至8.12港元維持“買入”評級

智通財經網

03-27

智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，維持中集安瑞科(03899)估值標準在10.8倍2025年市盈率，下調目標價至8.12港元，維持“買入”評級。該行認爲目前公司仍處於盈利構成的重整期：1)化工/液態食品分部仍有待盈利增長加速及可見度改善;2)氫能相關的合營公司在2025-27年間的貢獻將持續增厚。按公司訂單增長趨勢及合營公司的發展情況，該行下調公司2025/26年盈利3%及5%，預期公司2024-27年的盈利複合增長爲8%。

報告指，公司2024年核心盈利同比增長4%至13.4億元人民幣，與該行預期相若。其中，整體毛利低於該行預期約10%，主要原因是該行對公司清潔能源的收入及毛利率預測偏高，但期內的管理費用及稅費較預期低，使核心盈利仍合乎預期。

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