金吾財訊 | 方正證券發研指，3月21日，地平線機器人(09660)發佈2024年全年業績公告。公司2024年實現營業收入23.8億元，同比+53.6%；加回公允價值變動等條目後的調整後淨利潤-16.81億元，2023年調整後淨利潤爲-16.4億元。該行指，分業務來看，公司汽車解決方案實現收入23.1億元，其中，產品解決方案/授權及服務業務分別實現收入6.6/16.5億元，同比+31.2%/+70.9%；公司非車方案實現收入0.7億元，同比-11.6%。2024年公司產品解決方案交付量達約290萬件，累計交付量突破770萬件。2024年底，公司在國內輔助駕駛市場（ADAS）份額超40%，在高階自動駕駛解決方案(AD)第三方供應商中排名第二。該行續指，SuperDrive解決方案前端以異構傳感器（可選裝激光雷達）與導航地圖的信息作爲輸入，進入“靜態環境+動態目標+佔用格柵”三網合一的感知世界模型，通過世界模型向下遊同時輸出動靜態的目標信息。HSD下游決策規劃包含了模型驅動和規則兜底的兩套系統，可實現高速、城區、泊車全場景無差別的高階智駕，預計於2025Q3實現量產，有望搶灘國產高階方案市場化供貨。該行表示，隨智駕平權推動中高階智駕解決方案（J6E/J6M+HorizonPilot）加速放量，高階解決方案（HSD）量產落地，地平線有望持續擴大自身份額。該行預計地平線2025-2027年實現收入36.2/56.9/81.1億元，歸母淨利潤-19.0/-8.1/6.9億元，維持“推薦”評級。