3月27日，九方智投控股(09636)以一份充滿未來感的財報，展現了AI時代金融服務的進化路徑。

這家“國內證券投教第一股”2024年實現歸屬於股東的淨利潤約2.72億元人民幣，同比增長42.8%;實現營業收入約23.06億元人民幣，同比增長17.3%。這份成績單背後，是AI技術對傳統投顧行業的深度重構。

公開資料顯示,九方智投控股定位“新一代股票投資助手”，旗下品牌九方智投是國內領先的三方證券投顧公司,同時也是最早運用融媒體爲個人投資者提供金融信息和內容的先行者之一。

第一個認識 多元多維產品矩陣發力

九方智投控股在 2024 年展現出淨利潤增長幅度遠超營收增長的良好態勢。

從淨利潤回溯至毛利潤，九方智投控股實現利潤高增長的核心邏輯主要得益於兩大關鍵因素：產品矩陣的差異化豐富與成本效率的邊際改善。

2024年，九方智投構建了多維產品體系，推出了股票學習機、小額決策產品等，不斷提升產品力進而推動收入的多元化增長。至此，公司打造了大額、小額類投研投顧服務、股票學習機終端實體產品、以及九方智投股票行情軟件，形成了多元多維的證券投顧服務生態。

九方智投控股持續構建產品矩陣、打磨產品力的同時，也在不斷追求成本管控的精細化。財報顯示，儘管銷售費用在營收增長的情況下仍有小幅增長，但AI技術的應用(如“九方靈犀”)使單客戶服務成本不斷下降，人力效率提升顯著;研發費用率穩定在13%左右——對比2023年全年爲2.87億元，增長10.9%，技術投入逐步轉化爲服務溢價。

啓示：九方智投控股的利潤增長並非單純依賴營收擴張，而是通過產品分層、技術降本和訂單管理實現的“結構性升級”。

第二個認識 向 AI 進發，開啓智能投資新時代

九方智投控股深刻認識到技術創新在金融科技領域的核心地位，正通過AI技術重構投顧行業價值鏈，從“流量驅動”轉向“技術驅動”，致力於打造技術驅動型的金融科技企業。

近年來，公司持續加大研發投入，2024年研發費用達3.19億元人民幣，同比增長10.9%，佔總收益約13.8%。這種持續的技術投入帶來了顯著成果，尤其是在AI技術的應用上。

2024年，公司自主研發的九章證券領域大模型已獲得網信辦備案，標誌着其在證券投資領域AI技術應用的領先地位。

基於該技術矩陣，九方智投推出三大核心AI產品，包括領航版的“易知股道”股票學習機、新一代股票投資對話助手“九方靈犀”以及一站式智能投研平臺“九方智研”。其中，股票學習機融合了AI課程推薦、行情交易及投教工具，填補了實體終端的空白，爲投資者提供了一種全新的學習方式。此外，智能數字人“九哥”通過多輪對話上下文理解技術，提升了客戶留存率和交互體驗。

在市場競爭加劇的背景下，九方智投通過AI技術實現了從輔助工具到核心生產力的轉變。終端產品與數字人結合形成的“場景+服務”雙循環模式，不僅提高了市場滲透率，還爲公司帶來了新的盈利增長點。近日，領航版股票學習機已納入上海2025年電子產品購新補貼首批名單。

此外，今年2月，九方智投在DeepSeek科技浪潮下，率先完成了DeepSeek的私有化部署，並將其應用於投研投顧、風險合規及客戶服務等核心業務場景，顯著提升了服務效率和客戶滿意度。

據公告，九方智投控股擁有產品功能、大數據、人工智能等方面軟件著作權、專利136件，構建了強大的技術壁壘，規避了生態擠壓風險。同時，公司獲得中國信通院頒發的首張“數據安全管理能力認證 (DSMC)” 證書，完全滿足《數據安全法》要求，降低了政策處罰風險。

結論：九方智投控股正在將AI技術從“輔助工具”變爲“核心生產力”，其"AI+實體終端"創新模式不僅開拓新市場空間，更是與數字人形成“場景+服務”雙循環，在證券投顧領域構築起技術護城河。

第三個認識 依託內容優勢打造全方位投教服務體系

九方智投通過構建分層產品與內容生態體系，成功打造了堅固的市場護城河。

在產品矩陣層面，採用"流量款-高客單價"分層策略：針對高淨值客戶推出股道領航系列及超級投資家系列，提供深度投研服務;面向長尾用戶開發20餘款低價指標工具，作爲轉化入口提升付費滲透率。這種階梯式產品架構覆蓋投資者全生命週期需求，形成從基礎工具到高端服務的完整閉環。

在內容生態方面，九方智投擁有短視頻、直播運營方面的先發優勢，並建立了強大的內容生產機器——九方金融研究所，擁有119名專業人員，全年撰寫深度分析文章超1100篇，構建了強大的 “1+N” 投研體系,形成了“內容-流量-轉化”的閉環生態系統。

全方位投教服務模式展現出強勁生命力，作爲首批持牌機構(1998年)，九方智投在行業規範化出清下獲得顯著的頭部紅利。

結論：九方智投的競爭力植根於“內容+渠道+牌照”的鐵三角，實現了對投資決策、投資研究、客戶服務等多個環節的智能化賦能。

第四個認識 穩健分紅背後的能效提升

在此次財報中，九方智投控股宣佈現金派息約1.48億港幣，即每股0.33元港幣。公司給出如此強勁的分紅底氣，主要源於多方面因素。

首先是豐厚現金流的“彈藥庫”。財報顯示，2024年九方智投控股經營性現金流激增，經營性現金流淨流入約16.28億元人民幣，同比增加266.6%，覆蓋分紅需求。

其次是技術創新帶來的效率革命也是關鍵因素。公司積極投入技術研發，通過引入先進的技術手段，優化業務流程，提高服務效率，降低運營成本。譬如公司自主研發了智能合規風控平臺，通過技術將合規人力成本顯著降低; 通過AI提升了投研效率——一站式智能投研平臺九方智研自動生成通俗化、個性化、有溫度感的投研報告，覆蓋80%基礎分析場景，研究員可聚焦深度研究，提升決策質量。

結論：分紅能力不僅是財務穩健的標誌，更是技術驅動增長模式的驗證。AI技術正從“成本中心”轉向“利潤中心”。

第五個認識 2025年的業績或超出預期

將時間的望遠鏡向前看，九方智投控股2025年的業績或會超出預期。

從基礎而言，2024年九方智投控股35.06億元訂單中，14.9億元遞延至2025年確收，疊加下半年資本市場回暖，淨利潤率從上半年的負增長提升至全年的42.8%增長，商業模式彈性價值凸顯。

從市場表現而言，伴隨着DEEPSEEK的熱潮，全球掀起了中國資產價值的重估，港股和A股的交易或會在2025年較長的時間內繼續保持景氣度。

做一個假設，若2025年A股日均成交額維持高位，疊加學習機補貼政策，將催生超預期業績表現。股票學習機產品線的拓展結合遞延收入確認節奏，將成爲2025年關鍵業績變量。隨着投資者教育需求持續增長，公司專業投研能力將轉化爲持續分紅能力。

而從長期增長引擎來看，公司深化“科技+投研”雙輪驅動戰略，預計提升投研效率30%以上，支持高端產品佔比提升，高質量成長可期。

結論：九方智投控股淨利潤高增長並非“虛假繁榮”，而是遞延收入釋放與AI技術紅利的疊加結果。需持續觀察2025年遞延收入確認節奏及技術落地深度。

結語

九方智投控股憑藉“技術+場景+政策”的三重增長邏輯，在金融科技數字化轉型中佔據了重要地位。其通過技術創新和業務拓展，成功打造了新一代股票投資助手，爲個人投資者提供了全方位的投資決策支持服務。

短期關注2025年遞延收入釋放及技術落地效果，長期持有需跟蹤AI技術迭代速度與智能投教終端市場表現。九方智投不僅是深耕證券投顧領域的優秀“個人投資助手”，更是金融科技數字化轉型的“領航者”，其生態協同能力將成爲估值躍遷的關鍵。